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社交是互聯網中最具想象空間的賽道之一，通過沉淀平臺上用戶的關系鏈充分發揮了網絡效應，帶來了極大的潛在商業價值，從而催生了無數明星企業，既有Facebook、騰訊這種綜合性巨頭，也有Soul、藍城等細分賽道的行業新貴。

其中，美股市場上的被稱為“中東小騰訊”的Yalla，以獨特的地域屬性引起了筆者的高度關注。在國內互聯網流量紅利見頂的背景下，公司在中東及北非地區這塊肥沃的市場的領先地位尤為突出，為公司后續的國際化道路打開了想象空間。股價也在經過回調后迎來了大幅反彈，6月1日大漲14.84%。

短期來看，市場形勢正在轉好;那么，從長期視角出發，該如何看待公司的后續發展呢?

社交游戲兩條腿走路，成長路徑確定性高

大道歸一，社交賽道起家的公司終究走得都是“引流+變現”的路子。Yalla也不例外，依靠兩款核心產品Yalla和Yalla Ludo構建了現有的“社交+游戲”的雙輪驅動模式，也難怪外界稱其為“小騰訊”了。

其中，Yalla是一款語音社交軟件，定位是“多人線上語音聊天室”，本身就是中東地區流行的“議會”文化的線上映射。疊加受到中東地區的宗教和文化習俗的影響，女性露臉受到限制，語音模式自然成了最適合中東地區的社交模式。

不同于前段時間大火的Clubhouse，Yalla采用的是去中心化的群聊模式。每個人都可以主動發起聊天且無需專業的房主來維持話題的延續，避免了流失內容生產者的風險。同時，平臺尊重不同地區文化習俗，滿足不同用戶的個性化需求，從而構建出一個活躍氛圍且具有高度粘性的社區。Yalla用戶平均在線時長超過4.5小時，用戶粘性位于行業絕對領先水平。

另外，基于中東地區人們線下活動會送伴手禮的習俗，用戶在Yalla上會購買虛擬道具互相贈送，這些禮物是用戶間認同、贊賞的表達。雖然禮物不能提現，但用戶之間的溝通交流更貼近生活、更加純粹，有助于提高用戶對平臺的歸屬感和粘性。

Yalla Ludo則是中東地區非常流行休閑游戲平臺，所推出的游戲Ludo和Domino均是演化自當地民間熱門桌面游戲，疊加公司賦予其語音聊天功能也具備了社交屬性，受到了民眾們的廣泛喜愛。根據Sensor Tower的最新數據，截止到2021年第一季度，Yalla Ludo是阿聯酋、沙特阿拉伯、科威特、巴林、黎巴嫩、阿曼、卡塔爾等7個MENA國家iOS及Google應用商店棋牌類游戲中收入最多的游戲應用程序。

綜合來看，擁有龐大的高粘性用戶群就是Yalla最深厚的護城河，且這一護城河還在不斷拓寬。從最新數據來看，2021年一季度，Yalla的合計MAU約為1880.6萬，同比增長207%;付費用戶約為583.9萬，同比增長260%。值得一提的是，付費率從26.4%提升到了31.0%，也凸顯出了公司產品變現能力正不斷提高。

(數據來源：公司公告)

背后折射出的是公司對于MENA(中東及北非)地區文化的深刻把握。創始團隊本身就有豐富的中東地區工作生活經歷，對于當地用戶行為偏好、社會習俗有著深刻了解，具備優秀的本土化運營能力，有望后續更好地把國內優秀成熟的互聯網商業模式移植過去。Yalla從誕生之初便高度適配MENA地區的文化習俗，為其用戶提供友好的阿拉伯語使用環境，這一點在很多國際社交軟件上都很難見到。對當地文化的深度理解支撐了優秀的本土化經營能力，Yalla才能擁有如此迅猛高粘性的用戶增長。

黃金賽道空間巨大，產品矩陣蓄勢待發

在當前國內互聯網紅利逐漸到頂的背景下，出海尋求新的的流量增長點是許多公司共同的選擇。與之不同的是，Yalla一開始便選擇了中東這塊肥沃的市場。

背靠豐富的石油資源，中東地區的經濟發展水平較高，其人均GDP遠高于全球平均水平，更是不乏卡塔爾、阿聯酋、科威特、沙特阿拉伯等極為富裕的國家。同時，富足的生活給予了民眾大量的閑暇時間。根據馬斯洛需求理論，人滿足了低級的需求后會尋求更多高級的需求。中東人民“有錢又有閑”，自然需要更多的途徑來滿足其娛樂需求。

但受制于宗教文化和社會習俗限制，線下的娛樂方式過于單一，沒有賭場、沒有酒吧，抽水煙可能算是為數不多的娛樂項目之一。讓人難以想象的是，在富得流油的沙特將近40年沒有電影院，直到2018年才重新開放了全國第一家電影院。對于2.6億人口的中東地區，線上娛樂的滲透率僅為14%，人均社交娛樂APP的下載量僅為3.4個，遠遠低于中國、美國等市場。

(數據來源：Frost & Sullivan)

經濟學告訴我們，供給遠小于需求的時候，商品服務提供方的發展機會是巨大的。據Frost & Sullivan，MENA地區的在線社交網絡和娛樂市場規模預計將以18.3%的CAGR增長至2024年的135億美元。Yalla這樣具有先發優勢以及深刻理解地域文化的企業，無疑是最為受益的企業之一。“有錢又有閑”的中東人給未來ARPU和MAU的雙雙提升帶來了更高的想象空間。

為了提高公司用戶群體受眾范圍，Yalla除了進一步提升Yalla、Yalla Ludo兩大核心產品外，還推出了卡牌游戲Yalla Baloot、棋盤游戲101 Okey Yalla，以及棋牌游戲Yalla Parchis分別針對沙特、土耳其以及南美用戶，通過移植Yalla Ludo的成功經驗有望迅速實現快速擴張。

此外，Yalla即將推出的IM產品YallaChat，對標的正是我們熟知的微信。這是一款專為MENA地區用戶設計的即時消息產品，未來將以其為底層依托聯通整個產品矩陣，形成一個大平臺生態。這樣將微信的成熟打法與Yalla的超強的本土化能力結合，隨著公司產品滲透率進一步提升形成更強的全網絡效應后，有望對當地競品形成降維打擊。

結語

歷史經驗告訴了我們，無論別人有多好的經驗，也要結合自身的實際情況而不能盲目照搬。Yalla憑借對當地文化的充分了解具備優秀的本土化能力，從而將國內已經跑通的“社交+游戲”的模式移植過去，并擁有了一大批高粘性的用戶群體形成了自身壁壘。

“水大魚大”的行業規律則為Yalla后續發展留下了充足空間，公司本身也有著豐富的產品矩陣，即將在MENA這塊神秘而富饒的市場中實現更多的模式移植，形成更強大的協同效應，支撐其實現層級的躍遷