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每經記者 陳晴 實習編輯 湯輝

5月23日，家居賣場巨頭紅星美凱龍(601828，SH，以下簡稱美凱龍)收到了上交所的年報問詢函。根據公告，此次問詢函由上交所上市公司監管一部發出，主要問詢了美凱龍的投資性房地產以及主營業務經營情況和主要財務信息等方面問題。

《每日經濟新聞》記者注意到，近期美凱龍曾經公告稱阿里巴巴全額認購美凱龍控股股東約44億元可交換債券。在利好消息刺激下，美凱龍股價于5月16日開盤即漲停。

投資性房地產對凈利潤影響較大

根據美凱龍2018年年報，公司是國內領先的家居裝飾及家具商場運營商，主要通過經營和管理自營商場和委管商場，為商戶、消費者和合作方提供全面服務。同時，本公司還提供包括互聯網家裝、互聯網零售等泛家居消費服務及物流配送業務。

美凱龍2018年年報顯示，2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤為44.77億元，比上年同期增長9.8%。

此次問詢函首先關注了美凱龍投資性房地產方面的問題。問詢函顯示，報告期內美凱龍投資性房地產公允價值變動收益為18.2億元，占利潤總額的比例為30.24%。投資性房地產的公允價值變動損益對凈利潤影響較大。據此，上交所要求公司分項目列示投資性房地產所處位置、土地性質、購置單價、物業面積以及報告期末的賬面價值等。

問詢函還顯示，2016年至2018年末，美凱龍投資性房地產賬面價值分別為669.48億元、708.31億元、785.33億元，逐年升值較快;截至報告期末，投資性房地產占總資產的比重達70.84%，為最主要的長期經營性資產。據此，上交所要求美凱龍結合當地的平均房地產價格水平，說明投資性房地產估值的合理性等。

2018年有息負債同比增長六成

除了投資性房地產，美凱龍的高額負債和利息費用也引起了上交所的關注。問詢函顯示，20118年年報披露報告期內短期借款、長期借款、應付債券等有息負債合計266.11億元，同比增長60.61%。利息費用為16.70億元，同比增長32.46%。此外，還有2.03億元的利息費用資本化。

據此，上交所要求美凱龍補充披露：新增借款資金的成本及主要用途;以及結合公司近期負債規模擴大、財務費用提高的情況，說明是否存在資金周轉風險及償債風險，并說明公司擬采取的應對措施。

美凱龍凈利潤的波動也引起了監管部門的關注。問詢函顯示，美凱龍第四季度公司實現營業收入42.48億元，同比增長31.20%;凈利潤3.17億元，同比下降74.38%。據此，上交所要求公司補充披露第四季度在營業收入增長的同時凈利潤大幅下滑的原因及合理性。

《每日經濟新聞》記者注意到，時至2019年第一季度，美凱龍的營收和凈利潤數據均增長。公告顯示，2019年第一季度，美凱龍實現營收35.35億元，同比增長22.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤13.14億元，同比增長11.14%。

根據問詢函，上交所要求美凱龍于2019年5月31日之前披露對問詢函的回復，同時按要求對定期報告作相應修訂和披露。