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今年以來，A股市場觸及“面值退市”(又稱“一元股退市”)的股票接二連三，退市股不斷擴容。截至6月3日，今年來ST銳電、*ST美都、天廣中茂、盛運環保、神霧環保等多家上市公司提前鎖定或已觸發“一元退市”。

所謂“面值退市”，即股票連續20個交易日收盤價均低于面值觸發退市條件。根據交易所規定，連續20個交易日的每日收盤價均低于股票面值1元，即觸發股票終止上市情形。

縱觀來看，自2014年11月《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》施行以來，違法退市、虧損退市、面值退市、重組退市、主動退市等制度逐步凸顯，尤其是被認為更為市場化的面值退市方式更是漸成趨勢。2018年，業績巨虧、債務纏身的中弘股份成為跌破面值退市首例。一年后的2019年8月19日晚間，深交所發布公告宣布*ST雛鷹終止上市，正式成為A股市場第二只“面值退市”股。而整個2019年，*ST印紀、*ST鵬起、*ST大控等5只股票成為“面值退市”股。

而今年以來，面值退市數量呈上升之勢。今年4月7日，ST銳電成為2020年首家鎖定面值退市的公司。從2014年開始，ST銳電為規避連續三年虧損退市規定，不斷通過引入股東、自家回購、出售資產等多種資本運作來保殼，但由于市場并不愿意“買單”，其所采取的一系列“自救”措施終因股票面值連續20個交易日低于1元而落空。

繼 ST銳電之后，今年內第二家觸發面值退市制度的股票也出現了。昔日的“消防第一股”天廣中茂，成為A股市場年內第二只“面值退市股”。截至5月11日下午收盤，天廣中茂收報于0.69元/股，連續20個交易日收盤價低于1元，觸發面值退市機制。根據有關規定，天廣中茂自5月12日開市起停牌，深交所將自股票停牌起十五個交易日內，作出公司股票是否終止上市的決定。隨后，深交所決定公司股票于2020年5月27日終止上市，并自2020年6月4日起進入退市整理期。退市整理期的期限為三十個交易日，退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌。

那么，今年以來緣何觸發面值退市股增多?在中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林看來，一方面，隨著注冊制改革逐步推進以及新《證券法》的實施，IPO發行不斷加速，殼資源價值有所降低，市場更注重價值投資，“炒殼”“炒差”風氣出現轉變，績差股、問題股終將被市場和股民淘汰;另一方面，今年以來A股波動較大，股價分化也較為明顯，業內更為看好業績及成長確定性較高的消費、醫藥、科技類板塊，板塊龍頭公司備受資金追捧，而“一元股”往往公司基本面存在各種問題，投資風險較高，逐步被市場和投資者所拋棄。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，如今A股市場已進入而立之年，經過三十年的運行已逐步走向成熟。當前市場生態深刻變化，過去齊漲齊跌的市場已經難以出現，未來更多的機會在結構性的行情，好公司會不斷創出新高，而“面值退市”股等差公司則會被不斷邊緣化甚至退市。炒概念、炒題材的方式已難以為繼，只有那些為股東創造實實在在的業績回報的公司才值得托付，投資者應在實踐中堅持價值投資理念理性投資。

不過，盡管退市制度取得了顯著的效果，面值退市股也逐步走出歷史舞臺，但對于監管層而言，嚴格執行退市標準，趁熱打鐵進一步完善退市制度仍是關鍵。多位業內人士直言，提升違法違規成本，嚴打違規行為、完善投資者保護制度是維護市場穩定發展的基礎。

作為投資者而言，一定要認清退市常態化的現實，盡量規避炒殼借殼的炒作理念，端正原有的投機理念，不投機才是最好的投資。“提升自己的認知水平，能夠識別好企業，能獨立思考、不跟風炒作，自然就規避了不必要的風險。深刻理解并接受好企業才是投資者的朋友，做好企業的股東，獲取合理的回報。而對于績差的面值退市股，更要理性謹慎投資。”匯研匯語資產管理公司CEO張強直言。(經濟日報記者 溫濟聰)