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從大白汽車到趣學習，趣店(QD.N)轉型之路如今又拐到了萬里目跨境奢侈品電商平臺。

打開萬里目網站，映入眼簾的即五位明星的大幅照片，萬里目近日剛剛邀請這些明星擔任品牌代言人并直播帶貨，這陣勢足見趣店對萬里目項目的重視。

趣店頻頻嘗試新項目，與網貸行業整頓有關。如今，大部分P2P網貸機構已退出市場，剩下的少數機構也亟待轉型，趣店同樣需要快速找到未來的支撐項目。

2019年，趣店歸屬于股東的凈利潤為32.64億元人民幣，同比增31.03%。不過，當年第四季度歸屬于股東的凈利潤為1.28億元，同比大降83.33%，一定程度加大了轉型壓力。雖然其收入成本、銷售和行政費用等成本項也大降，但是擔保責任和風險保證責任的變化為7.36億元，同比大增90倍，應收款及其他資產準備金為7.07億元，同比增220.28%。

新推出的萬里目平臺是否堪當趣店轉型重任?目前還很難判斷。

《投資時報》研究員注意到，就在多位明星直播帶貨的同時，萬里目也遭遇用戶不少投訴，在黑貓投訴平臺上還有一宗集體投訴。投訴內容主要包括：單方面取消訂單、長時間不發貨不退款、涉嫌“虛假宣傳”、涉嫌售“假貨”等。

萬里目方面在與用戶溝通時則聲稱，“跨境商品入庫都是要過海關驗收的，非真商品無法入庫。我們鄭重承諾所售商品均為正品。”

據《投資時報》研究員了解，趣店擬組織用戶參觀萬里目深圳保稅倉，包括參觀倉庫陳列、商品質檢流程、打包發貨出庫過程等。

5月22日，趣店股價收于1.5美元，較2017年10月18日發行價24美元跌去93.75%，較趣店創始人、董事長兼CEO羅敏千億美元市值的目標也越行越遠。

《投資時報》就上述趣店年報和季報問題，以及萬里目被用戶投訴涉嫌“售假”等問題向該公司發送了溝通函，但截至發稿未收到回復。

趣店近一年股價走勢(單位：美元/股)

數據來源：Wind

四季度凈利暴跌 資產準備大增

趣店2019年第四季度業績下滑較快，歸屬于股東的凈利潤為1.28億元，同比大降83.33%;總收入為19.32億元，同比增7.12%;總運營成本和費用為17.54億元，同比增88.83%。成本增速大大高于收入增速。

其總收入主要包括融資收入、銷售收入、貸款便利化收入及其他相關收入、交易服務費及其他相關收入等。其中，融資收入為7.17億元，同比降20.62%，因平均表內貸款余額減少。

據趣店2019年年報和第四季度報，在2019年結束時該公司的戰略重點是降低風險和保護凈資產，以應對充滿挑戰的市場條件和不斷發展的監管規范。對于風險承擔業務，趣店實施了更嚴格的貸款標準，在2019年第四季度將貸款批準率限制在低的個位數，并在一個季度內大幅減少了35億元的未償還貸款余額風險承擔。同時，其開放平臺機構資金合作伙伴也采用了更嚴格的信用評估標準，與上一季度相比，2019年第四季度開放平臺上的信用量減少了19.7%。

趣店計劃通過在2020年上半年積極減少貸款賬簿來繼續減輕其對消費者信貸市場的風險敞口。在信貸周期終止當前下降趨勢之前，打算將杠桿率維持在1.9倍以下并繼續致力于保護其凈資產。杠桿率是貸款賬面業務的未償余額和凈資產總額的比例。

據悉，趣店進一步加快了去杠桿化進程，減少整體交易量，2020年前兩個月，其貸款賬簿和開放平臺的月均交易量與2019年第四季度相比，分別進一步下降了約50%和61%。

趣店2019年第四季度總收入中的銷售收入為0.36億元，同比降86.08%，因為大白汽車業務逐漸結束;貸款便利化收入及其他相關收入為4.6億元，同比降20.57%，是表外交易量減少的結果;交易服務費及其他相關收入為6.49億元，而上年同期該項為0，是開放式平臺積極性提升的結果。

總運營成本和費用主要包括收入成本、銷售和營銷費用、一般和行政費用、研發費用、擔保責任和風險保證責任的變化、應收款和其他資產準備金等。

2019年第四季度，趣店的收入成本、銷售和營銷費用、一般和行政費用、研發費用皆出現較大幅度下降，不過，后兩項成本皆大幅增長。其中，擔保責任和風險保證責任的變化為7.36億元，同比大增90倍，應收款及其他資產準備金為7.07億元，同比增220.28%。

趣店稱，擔保責任和風險保證責任金額包括按照ASC815(“衍生工具Derivative”)核算的擔保責任的公允價值變動，以及按照ASC450(“或有事項Contingencies”)和ASC460(“擔保”)核算的風險擔保責任的變動。應收款及其他資產準備金大增主要由于逾期表內應收未償本金增加。

資產質量方面，趣店投資組合資產D1逾期率2019年第四季度末從上一季度末約10%上升至約13%，在2020年2月升至20%。M1+逾期率在2019年12月達到5.6%。

趣店2019年全年業績仍為增長。2019年，趣店歸屬于股東的凈利潤為32.64億元，同比增31.03%。總收入為88.4億元，同比增14.92%，總運營成本和費用為51億元，同比增1.45%。成本費用中，收入成本同比下降約18億元，擔保責任和風險保證責任、應收款及其他資產準備金合計同比增加約21億元。

涉及多種問題 萬里目頻遭投訴

趣店的萬里目項目近期備受關注。一方面，萬里目邀請多位明星擔任品牌代言人并直播帶貨，另一方面，該平臺頻遭用戶投訴買到“假貨”。

萬里目官網的運營公司和“萬里目APP”的開發公司都是廈門趣加加科技發展有限公司(下稱趣加加)。據萬里目官網和“萬里目APP”介紹，萬里目是全球跨境奢侈品購物平臺，“隸屬于紐交所上市公司——趣店集團”。

據工商信息，羅敏持有趣加加99.9%的股份，許龍持有趣加加0.1%的股份。2019年7月5日，股權出質給廈門優享時代科技服務有限公司(下稱優享時代)。優享時代全資股東為趣店子公司Qu Plus Plus(HK)Limited。

根據黑貓投訴上的信息，截至今年5月25日，用戶對萬里目的投訴已達316件。投訴內容主要包括：單方面取消訂單、長時間不發貨不退款、涉嫌“虛假宣傳”、涉嫌售“假貨”等。

《投資時報》研究員注意到，其中一起主題為“萬里目單方面取消訂單態度強硬”的集體投訴的投訴量已達28件。該集體投訴由一位用戶于5月22日發起。該集體投訴中有不少涉及萬里幣抵扣現款。

其中一位用戶于5月24日投訴稱，其于5月20日在微信萬里目小程序網購，看到有邀請好友活動，每邀請一個好友成功下單可獲得200元無門檻優惠(即萬里幣)，在以正常手段邀請好友的情況下，共邀請11名好友，均為身邊朋友，是正常消費者，獲得2000元邀請獎勵，接著下單了店里2599元的茅臺，加上其他折扣和優惠，實際支付金額為131.02元。但是到5月23日，平臺告知其該訂單涉嫌作弊，稱要攔截其訂單并上報工商部門處理。詢問萬里目客服，并沒有給一個可靠的理由，只說他們系統檢查異常。該用戶認為這“極大侵犯了消費者的權益”，且“無故誣陷”，希望相關單位“挽回公道”，要求“平臺正常發貨并且給予賠償。”

黑貓投訴平臺上“萬里目奢侈品”賬戶對該投訴作了回復，不過該回復內容處于隱藏狀態。

長時間不發貨不退款的投訴案例中用戶提及情況包括萬里目方稱商品有瑕疵、用戶違規、訂單有風險系統自動取消、清關失敗等。用戶投訴稱既然不發貨，就應及時退款，而萬里目方面的反應是登記問題但后續未處理，稱下單3小時后不支持主動取消訂單及退款但又一直不發貨，稱因技術問題不辦理退款，稱內部客服和技術及退款部門沒有效溝通因而沒有退款具體時限等。“萬里目奢侈品”賬戶對上訴投訴的回復內容則皆作了隱藏。

用戶投訴萬里目涉嫌“虛假宣傳”，主要針對有些用戶的萬里幣抵扣被取消及萬里目“假一賠十”的宣傳。

在萬里目的投訴中，最受關注的是涉嫌“售假”問題。

有多位用戶投訴萬里目涉嫌售假貨或售劣質產品，涉及產品包括希思黎全能乳液、海藍之謎精粹水、赫蓮娜綠寶瓶輕乳霜、蘭蔻第二代小黑瓶精華肌底液、sk2神仙水、BA眼霜、雅詩蘭黛小棕瓶精華等，投訴涉及的具體情況包括：味道劣質，氣味不對或刺鼻，或有塑料味;味道太濃且顏色有問題;和白水一樣沒有味道;與專柜買的顏色和濃稠度不一樣;包裝劣質;無正規說明書;涂在臉上刺撓火辣似過敏;用后臉紅痛;沒有發票等。

用戶提供的與萬里目顧問的溝通截圖顯示，萬里目顧問稱，“跨境商品入庫都是要過海關驗收的，非真商品無法入庫。我們鄭重承諾所售商品均為正品。”其中對希思黎全能乳液產品的用戶還回復稱，“希思黎產品均帶有植物芳香，不同的生產批次可能有所差異，質地會受到溫度、生產批次等因素的影響可能有所差別。”而“商萬里目奢侈品”賬戶的回復內容則基本為隱藏狀態。

萬里目用戶集體投訴及與萬里目顧問溝通情況