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穩健嚴謹，素來是金融類領域不容更改的畫風，然而，什么領域都有另類的存在，基金行業也不會例外。

諾安成長就是基金行業的例外，其激進的投資風格、大幅波動的凈值、迅速攀升的規模，使其不斷霸占熱搜。

10月12、13、14日，諾安連續霸榜三天時間，原因是其在一天上漲6.06%之后，又如過山車般迅速跌回。

進入2020年以來，諾安成長混合型證券投資基金(以下簡稱：諾安成長)因凈值大起大落備受關注，而這一切都得益于其特立獨行的投資風格。

諾安成長的基金招募說明顯示，該基金投資目標為“具有良好成長性的企業，同時兼顧企業成長能力的可持續性，”雖然并未在行業上有所規定，但從財報數據來看，其配置高度集中在半導體行業。

2020中報顯示，上半年該基金大手筆增持電子行業，投入電子行業的資金竟然占基金凈值的84.06%。

在諾安成長排名前十的重倉股中，有圣邦股份、北方華創、卓勝微、兆易創新、韋爾股份、滬硅產業-U、長電科技，共7只半導體行業股票，而另外三只股票，三安光電、中微公司、聞泰科技也與半導體行業聯系緊密。

2019年三季度以來，諾安成長的持倉集中度在不斷提高，2019年底的前十大重倉股合計占基金凈值比為60.62%。而同類產品的平均值僅為46.25%。

截至2020年6月底，這一數據已增至81.44%，而同期平均值僅微漲至46.87%。

同期，第一大重倉股圣邦股份的倉位甚至超過了行業內普遍遵循的“雙十限制”，基金凈值占比達到了12.64%，諾安成長也因此成為了圣邦股份的第五大流通股股東。

因以上原因，市場將其歸類為“半導體主題基金”，但有業內分析人士認為：目前諾安成長重倉半導體是由于基金經理看好這一行業的景氣度而進行自主選擇的，發現了更高景氣度的行業或許會有所變化。

諾安成長成立于2009年3月10日，至2019年3月10日，10年時間內，凈值增長率僅為39.9%，大幅跑輸業績比較基準近51個百分點。

業績平平的諾安成長自2019年2月由蔡嵩松接管后風格驟變，并因重倉押中半導體行業風口，一掃前期頹勢，年度收益率高達95.44%，在同類可比的717只偏股混合型基金中排名第6，即使在2852只混合型基金中也獲得了第8名的成績。

2020年，蔡嵩松再度加碼半導體，亮眼業績自然引發眾多基民追捧。從2019年6月底至2020年6月底，一年的時間，諾安成長的規模從10.70億元暴漲至161.19億元。僅一年的時間，規模膨脹16倍有余。

然而，物極必反，8月3日至11月2日，諾安成長近3個月的收益率為-15.68%。其中8月更是以-12.26%的單月凈值收益率領跌同類型基金。

以至于有網友發出感嘆：年輕人有三樣東西不能碰：抽煙、喝酒、諾安成長混合基金。

截至11月3日，以單日復權單位凈值增長率來看，諾安成長今年以來的最大單日漲幅為8.95%、最大單日跌幅為8.48%，二者相差17.4%。不是“領漲”、就是“領跌”，可謂是“兩頭冒尖”，不少投資者直呼“像坐過山車一樣”。

《每日財報》認為，投資的風險和收益是共生的，集中持有單一行業，雖然能夠在上漲行情當中獲得大收益，但也會因為難以及時采取避險措施，在下跌行情中造成凈值大幅回撤。

因此，對于風格極致的基金經理來說，如何平滑基金凈值的波動、改善投資者持有體驗是一個無法回避的問題。

對于投資者來說，面對風云變幻的資本市場和當下的結構化行情，通過選擇專業的基金經理間接把握市場行情紅利，該如何確保自身穩健收益，獲得長久持續的投資回報，優化自己的投資體驗，是個人投資者最為關心的話題。

因此，根據過往中長期業績表現，尋找經過時間檢驗的基金經理以及了解他們的投資邏輯，是相對靠譜的選擇。應該在對基金產品做出更深入地了解之后，匹配自身的風險承擔能力再做出選擇，而不是盲目跟隨排名。

盡管基金已經是股票的集合，對單只股票已經做了風險分散，但單只基金產品由于其投向和集中度的選擇，仍有可能出現較大的波動。

作為專業的資管機構，公募基金有著“受人之托、代客理財”的初心和責任，應意識到單一配置板塊的個股所帶來的基金凈值波動風險。如何做到收益和風控二者并行，為持有人賺取穩定的回報，是所有公募基金管理人應該思考的問題。