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截至1月11日，A股化學制藥和中藥生產板塊下5家公司披露了2022年度業績預告。

根據披露，金城醫藥（300233.SZ）預計2022年凈利同比最高增長196.34%；貴州三力（603439.SH）、東亞藥業（605177.SH）、新諾威（300765.SZ）也分別預增42.5%、51.58%、103.44%。

近期隨著疫情防控逐步放開，醫藥市場備受資本市場關注，尤其是原料藥行業細分個股表現最為明顯。因為四季度凈利大增，上述原料藥上市公司全年業績均被帶動。

(資料圖片僅供參考)

博時基金行業研究部基金經理陳西銘對第一財經記者稱，因為短期需求，相關公司業績和股價波動相對較大。但需求持續性存疑后期會出現一定下降。

多只原料藥股年度大幅預增

Wind化學制藥板塊內，醫藥股2022年的業績普遍預增。

根據金城醫藥披露，預計2022年凈利2.7億元至3.2億元，同比增長150.04%至196.34%；凈利潤為2.58億元至3.12億元，同比上年增170.83%至227.51%。

三季報顯示，2022年前三季度，金城醫藥凈利為2.58億元，同比上升114.72%；扣非凈利潤2.53億元，同比上升177.64%；其中三季度凈利潤3942.35萬元，同比上升44.23%。

以最高預增196.34%來看，金城藥業僅在第四季度幾乎實現凈利翻倍。金城醫藥稱，報告期內公司醫藥中間體、CMO/CDMO 業務及生物特色原料藥銷售收入同比實現增長。

不僅是金城醫藥，其他原料藥個股均因四季度凈利大增帶動全年業績。

東亞藥業2022年業績快報預計，2022年實現 凈利潤 約1.04億元，同比增長51.58%；扣非凈利潤為9304.80萬元，同比增長95.08%。而前三季度，該公司凈利潤為6106.85萬元，同比增長14.46%。

東亞藥業稱，業績大幅增長的主要是公司頭孢唑肟鈉中間體新車間于2021年9月投入使用，2022年全年頭孢唑肟鈉中間體產銷量較上年同期大幅增長。同時，隨著下游客戶藥品終端銷售的逐步復蘇，公司部分產品的銷量較上年同期有所增長。

以生產維生素C、咖啡因為主的新諾威，預計2022年全年盈利6.8億元至8億元，同比上年增72.93%至103.44%。生產藥用輔料的山河藥輔（300452.SZ）則預計2022年歸母凈利1.2億元至1.41億元，同比增長34.45%至57.98%。山河藥輔稱，報告期內公司受益于疫情期間下游需求增多等因素影響，公司整體盈利水平實現較快增長。

貴州三力也稱，2022年前三季度，公司營業收入、凈利潤等財務指標增長較緩。但自12月份以來，公司核心產品開喉劍噴霧劑及開喉劍噴霧劑(兒童型)市場需求大量增加。報告期內，貴州三力產品營業收入較上年同期有較大幅度增長，預計全年凈利潤1.96億元至2.17億元，同比增長28.71%至42.5%。

大幅計提減值準備，譽衡藥業巨虧

其他原料藥企逆勢翻盤，譽衡藥業(002437.SZ)2022年卻在大幅虧損。該公司預計，2022年凈利潤虧損2.7億元~3.1億元，同比由盈轉虧。

業績虧損的主要原因，是減值事項預計減少公司凈利潤合計約2.64億元。根據披露，該公司擬計提商譽、無形資產、存貨、固定資產等資產減值準備合計9319.52萬元，預計減少公司凈利潤8516.09萬元；擬對參股公司廣州譽衡生物科技有限公司開發支出計提減值準備約4.23億元，預計減少公司凈利潤約1.78億元。

2022年刪哪個半年，譽衡藥業的營業收入中，化學藥占比95.3%，中藥占比4.54%，其他占比0.16%。

譽衡藥業還在公告中稱，受公司參股公司譽衡生物銷售、研發投入等影響，公司按權益法確認的投資收益（已剔除上述開發支出減值影響）預計為-8000萬元至-6000萬元，此部分認定為經常性損益。

當前，醫藥板塊估值處于歷史底部區域，細分行業上，尤其是原料藥毛利率逐步恢復業績拐點初顯。通聯數據顯示，申萬一級行業生物醫藥板塊在2022年累計下跌15.04%，估值為25.11倍。

針對醫藥板塊面臨的風險點，金信價值精選基金經理趙浩然向第一財經分析，醫藥板塊因市場炒作令部分標的有了較大漲幅，但推動本輪醫藥板塊強勢反彈的核心驅動力并沒有發生變化。

在趙浩然看來，醫藥板塊長期更關注科技創新、制造升級、消費升級等方向，預計2023年行業將會更為聚焦臨床需求變化（人口因素、臨床疾病譜等）。

陳西銘也認為，要更關注常規醫療方向。他認為，近兩年醫藥行業分化嚴重，防疫相關公司表現突出，但會有大漲大跌的風險，常規醫療公司后續可能會有明顯復蘇。

此外，格上研究最新發布的2023年投資策略報告分析稱，隨著防疫、加息、集采等制約因素減弱，市場信心也會在新的一年逐步修復，但在沒有出現明顯的經濟復蘇信號前，指數級別的上漲空間較為有限。醫藥板塊內，看好中醫藥細分領域，預計以中醫醫院、中藥材、中藥文化等為體系的中醫藥產業，將在大健康服務業中更受關注。