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存重大違法退市風(fēng)險的*ST澤達（688555.SH）、*ST紫晶（688086.SH）在股價持續(xù)下跌一個月之后，最近兩個交易日竟連續(xù)異動，所為何因？

(相關(guān)資料圖)

消息面上，12月19日晚間，*ST澤達發(fā)布了一則關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件的提示性公告。有分析人士認(rèn)為，這是市場熱烈反應(yīng)的一大重要原因。

但是根據(jù)*ST澤達20日晚間發(fā)布的風(fēng)險提示補充公告，公司擬回購股份數(shù)量和金額較小，且是否實施存不確定性；第二順位的實際控制人，不滿足增持條件；第三順位的董事、高級管理人員，增持規(guī)模較小，對穩(wěn)定股價的作用可能有限。

也就是說，即便執(zhí)行，影響也是“杯水車薪”。此前執(zhí)行過穩(wěn)定股價舉措的*ST紫晶也是收效甚微。而不容忽視的是，*ST澤達、*ST紫晶均多重風(fēng)險壓身，后續(xù)可能面臨重大違法強制退市的情況。12月20日、21日晚間，*ST紫晶、*ST澤達相繼發(fā)布風(fēng)險提示公告。

12月21日，兩家公司的股價漲幅有所收窄，*ST澤達收漲10.48%，*ST紫晶僅收漲0.69%。從這兩只個股的龍虎榜來看，20日前五買賣方均為營業(yè)部，游資炒作跡象明顯；21日，*ST澤達龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，有3家營業(yè)部前一日買入、后一日賣出。

穩(wěn)定股價措施“杯水車薪”

自今年11月收到證監(jiān)會的行政處罰及市場禁入事先告知書，被指涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)之后，*ST澤達、*ST紫晶自11月22日復(fù)牌起，股價就一直處于跌跌不休的狀態(tài)，至12月19日，兩者的股價均創(chuàng)出歷史新低，其中*ST澤達的市值盤中一度跌破3億元。

但從12月20日開始，兩家公司的股價竟大幅反彈。當(dāng)日，*ST澤達漲停， *ST紫晶上漲16.94%。

12月19日晚間，*ST澤達發(fā)布公告稱，自11月22日起至12月19日，公司股票連續(xù)20個交易日收盤價低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。

根據(jù)*ST澤達《穩(wěn)定股價預(yù)案》，具體措施執(zhí)行的優(yōu)先順序為公司回購股份為第一順位，實際控制人增持股份為第二順位，董事、高級管理人員增持股份為第三順位。

不過，12月20日晚間*ST澤達提示風(fēng)險稱，截至12月19日，該公司自有資金余額為424.8萬元，運營資金較為緊張。按照本次回購資金下限230.37萬元以及回購價格上限10.26元/股價格進行測算，對應(yīng)回購數(shù)量下限22.4534萬股，占總股本的0.27%，擬回購的股份數(shù)量和金額較小，對穩(wěn)定股價的作用可能有限。

而*ST澤達至今尚未歸還臨時補充流動資金的1億元募集資金，在流動資金如此緊張的情況下，其能否拿出足夠的資金用于回購？未來的股東大會上，股東能否同意將資金用于回購？這些都將存在較大的不確定性。

若上市公司無法實施回購，實際控制人將基于上一年度分紅金額采取增持公司股份的措施，但*ST澤達上一會計年度未進行現(xiàn)金分紅，因此實際控制人增持不滿足條件。

第三順位為董事、高級管理人員增持股份。據(jù)ST澤達稱，增持資金下限26.39萬元和上限79.17萬元，對穩(wěn)定股價的作用可能有限。

“ST澤達穩(wěn)定股價措施只是基于履行IPO時的承諾而為之，在公司基本面未出現(xiàn)絲毫改善的情況下，穩(wěn)定股價的措施可能是徒勞。”一位市場人士認(rèn)為。

這其實從*ST紫晶之前類似的經(jīng)歷便可見一斑。今年6月6日，*ST紫晶董事和高管計劃通過增持穩(wěn)定股價，增持金額在83.48萬元~208.71萬元之間。截至9月2日，增持期限屆滿，累計增持58.18萬元，占此次增持計劃下限金額的69.69%。之后該公司自9月5日~12月2日期間繼續(xù)實施穩(wěn)定股價措施，但是相關(guān)增持責(zé)任主體受資金籌集等因素影響，并未履行增持計劃。

從股價表現(xiàn)來看，上述增持計劃也并未起到穩(wěn)定股價的效果。自6月6日至12月21日期間，該公司股價整體呈下跌趨勢，累計下跌54%。

再從*ST澤達、*ST紫晶背后的資金情況來看，根據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)，12月20日*ST澤達、*ST紫晶的前五買賣方均為營業(yè)部，游資炒作跡象明顯。12月21日，*ST澤達再度登上龍虎榜，前五買賣方依舊均為營業(yè)部席位，并出現(xiàn)20日買入的3家營業(yè)部，在21日出現(xiàn)在前五賣方席位，這意味著存在游資倒買倒賣的現(xiàn)象。

12月21日，*ST澤達、*ST紫晶的股價漲幅也有所收窄。*ST澤達盤中一度上漲超18%，最終收漲10.48%；*ST紫晶表現(xiàn)得更為明顯，盤中一度沖高逾9%，午后不斷回吐漲幅，最終僅收漲0.69%。

退市風(fēng)險高懸

其實，穩(wěn)定股價措施是上市公司IPO時明確作出的一個承諾，一旦觸發(fā)啟動條件，就必須按照前期承諾履行相關(guān)義務(wù)。而上市公司本身存在的基本面問題、退市風(fēng)險等并不因此而發(fā)生改變，依舊牽涉上市公司的最終命運。

12月20日晚間，*ST紫晶便提示風(fēng)險稱，當(dāng)日股價出現(xiàn)較大漲幅，但公司基本面未發(fā)生重大變化，公司鄭重提醒廣大投資者充分了解股票交易市場風(fēng)險及公司披露的風(fēng)險因素，切實提高風(fēng)險意識，理性決策，審慎投資。

當(dāng)前*ST澤達、*ST紫晶均多重風(fēng)險高懸。因重大違法“強退”便是一大風(fēng)險，目前*ST澤達和*ST紫晶均已收到行政處罰事先告知書，并被實施退市風(fēng)險警示。若最終的行政處罰決定書與之前的事先告知書情況一致，根據(jù)科創(chuàng)板的退市規(guī)則，上市公司收到行政處罰決定書后，上交所將對其發(fā)出終止其股票上市的事先告知書，并在規(guī)定期限內(nèi)作出終止其股票上市的決定。

除了因涉嫌欺詐發(fā)行等重大違法違規(guī)行為存退市風(fēng)險外，*ST澤達還存在業(yè)績下滑和觸及財務(wù)類強制退市的風(fēng)險。今年前三季度，該公司業(yè)績大幅下滑，營收僅6000余萬元，凈利潤虧損，有可能觸發(fā)“營收不足1億元+凈利潤為負”的財務(wù)類強制退市指標(biāo)。

值得注意的是，*ST澤達12月19日的收盤市值僅為3.04億元，盤中市值一度跌破3億元，若后續(xù)股價持續(xù)下跌，該公司股票亦不排除可能觸發(fā)“連續(xù)20個交易日收盤市值低于3億元”的交易類強制退市情形。

此外，*ST澤達多次提示，該公司目前存在著募集資金無法按期歸還、委托理財違規(guī)、實控人股份被凍結(jié)等風(fēng)險，三位獨董接連對該公司半年度報告、三季度報告出具不保真意見。而從公開信息看，這些問題并沒有得到解決。

*ST紫晶的處境同樣不容樂觀。該公司2021年涉嫌違規(guī)擔(dān)保4.179億元，目前已經(jīng)出現(xiàn)該公司擔(dān)保資金被劃扣或凍結(jié)的情況，造成該公司確認(rèn)預(yù)計負債和損失。該公司也對相關(guān)金融機構(gòu)發(fā)起訴訟。實控人也存在大額個人債務(wù)及未決訴訟事項，且相關(guān)持股被100%質(zhì)押，若未來相關(guān)問題沒有解決，可能導(dǎo)致未來公司實際控制權(quán)發(fā)生變化的風(fēng)險。

同時，*ST紫晶2021年度無法表示意見財務(wù)報表審計報告涉及事項尚未解決，還存在四位董事無法保證2022年半年報內(nèi)容、2022年三季報的真實性、準(zhǔn)確性、完整性的情形。

另外，*ST紫晶已開出的部分商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票出現(xiàn)逾期情況。截至12月20日，逾期匯票票面金額合計1.89億元，該公司已兌付金額合計1982.68萬元，逾期未兌付金額約1.7億元。由此，該公司可能會面臨支付相關(guān)違約金、罰息等情況，導(dǎo)致財務(wù)費用增加，進而對本期利潤或期后利潤產(chǎn)生一定影響。