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“華為概念股”燦勤科技(688182.SH)IPO募資規模遠低于預期。

根據發行結果，燦勤科技此次以10.5元/股的價格發行新股募集資金10.5億元，實際募資金額僅占計劃募資上限38.36億元的27%。

燦勤科技主要生產5G宏基站的核心射頻器件介質波導濾波器，2019年成為華為的戰略核心供應商之后，由于當年5G快速發展，公司營收和歸母凈利潤同比分別增長4.19倍、8.56倍。但去年以來，隨著市場競爭愈發激烈，5G產品市場需求放緩，2020年燦勤科技歸母凈利潤下降64%，今年前三季度預計繼續下降七成左右。

另一方面，已經深度綁定華為的燦勤科技還面臨著對華為銷售的主要型號產品存在競品，甚至被其他供應商取代的風險。但燦勤科技連續兩年超90%收入來自華為。

去年5月，華為旗下哈勃投資以1.1億元投資入股燦勤科技，目前為公司四大股東，持股比例4.58%。

實募10.5億大基金二期跟投6658萬

燦勤科技的IPO引入了大基金等“國家隊”作為戰投。

發行結果顯示，戰略配售方面，包括主承銷商中信建投在內的8名戰略投資者合計獲配3000萬股，對應規模為3.15億元。其中，國家軍民融合產業投資基金以及國家集成電路產業投資基金二期(大基金二期)分別獲配634.15萬股，對應金額約為6658.5萬元。中國保險投資基金(有限合伙)、中國互聯網投資基金(有限合伙)分別獲配549.59萬股、422.76萬股，對應金額5770.73萬元、4439.02萬元。中信建投作為保薦機構跟投400萬股，跟投金額4200萬元。

不過，長江商報記者梳理發現，盡管獲得了大基金二期等國家隊級別的機構投資，但燦勤科技募資金額其實并未達到預期。

招股書顯示，燦勤科技原計劃IPO募集資金總額不超過38.36億元，分別投入到新建燦勤科技園項目、擴建5G通信用陶瓷介質波導濾波器項目以及補充流動資金。

但實際上，燦勤科技此次以10.5元/股的價格分別在網上網下初始發行4900萬股、2100萬股，發行總規模為10.5億元，發行市盈率15.77倍。實際募資規模僅為計劃募資上限的27%左右。

資料顯示，燦勤科技主要從事微波介質陶瓷元器件的研發、生產和銷售，其主要產品介質波導濾波器是5G宏基站的核心射頻器件之一。

2018年，燦勤科技成功實現5G介質波導濾波器的大規模量產，2019年成為華為的戰略核心供應商。

由于主營產品與5G息息相關，燦勤科技的經營業績受到5G發展進程的影響出現較大的波動。招股書披露，2018年和2019年，燦勤科技抓住5G通信基礎設施建設的機遇，分別實現營業收入2.71億元、14.08億元，歸母凈利潤7794.42萬元、7.45億元。其中，2019年公司營收和歸母凈利潤同比分別增長4.19倍、8.56倍。

但2020年以來，受下游市場需求波動、市場競爭加劇、國際貿易摩擦、新冠疫情等因素影響，燦勤科技業績大幅滑坡。2020年公司實現營業收入10.42億元，同比減少26.01%;歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別為2.66億元、4.03億元，同比下降64.3%、44%。

延續這一趨勢，燦勤科技預計今年前九月實現營業收入2.48億元至2.5億元，同比下降72.02%至71.79%;歸母凈利潤6900萬元至7100萬元，同比減少70.21%至69.35%。

前五大客戶銷售收入占比高達96%

經營業績高速增長的趨勢面臨不可持續的風險，作為華為供應商的燦勤科技還存在著大客戶集中、與華為綁定較深的現象。

招股書中燦勤科技直言，華為是公司營業收入的主要來源，公司經營業績的大幅增長主要依賴于對華為銷售收入的快速增長。

2018年至2021年上半年，燦勤科技來自于前五大客戶的銷售收入分別為2.16億元、13.68億元、10.04億元、1.64億元，占比79.82%、97.1%、96.31%、88.14%。其中，華為及其同一控制下其他企業對于燦勤科技的銷售收入占比分別為50.87%、91.34%、90.08%、67.27%。

截至各報告期末，燦勤科技應收賬款前五名合計占比分別為79.37%、86%、82.40%、78.1%，其中華為及其同一控制下其他企業的應收賬款占比分別為55.33%、63.91%、41.33%、36.79%。

需要注意的是，燦勤科技目前對華為銷售的主要型號產品已經存在了競品及生產廠家。隨著市場競爭的加劇，燦勤科技存在先發優勢減弱、市場份額被其他供應商取得、甚至被其他供應商替代的風險。

值得關注的是，成為華為重要供應商的同時，燦勤科技也得到了華為旗下哈勃投資的入股。

2018年底，華為開始與燦勤科技接洽入股事宜，但燦勤科技當時已經計劃進行股改，在公司完成股改前雙方并未就入股事宜達成一致。

此后，雙方確定由燦勤科技控股股東燦勤管理向哈勃投資轉讓股份的方式實現哈勃投資的入股。2019年5月，根據公司2018年經營業績以及2019年業績預期，燦勤科技與華為最終確定哈勃投資本次入股的估值為24億元。

去年5月，哈勃投資以1.1億元的價格完成對燦勤科技的入股。本次發行前，燦勤管理直接持有燦勤科技1.47億股，持股比例49.14%，為公司控股股東。哈勃投資持股1375萬股，持股比例為4.58%，為燦勤科技第四大股東。

(長江商報記者蔡嘉)