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在復(fù)蘇節(jié)奏加快的背景下，基金經(jīng)理或正在積極做多A股市場。

多家基金公司人士預(yù)計，隨著強勁復(fù)蘇已逐步明朗化，或有增量資金集中進(jìn)入并推動A股市場出現(xiàn)新一輪反彈行情。

市場做多信心上升

(資料圖片)

近期A股市場震蕩幅度有所加大，行業(yè)、賽道、主題、熱點的輪動頻次加快，部分基金經(jīng)理直言，這反映了前段時間市場做多信心并不充足，現(xiàn)在情況或有改變。

“核心點在于經(jīng)濟復(fù)蘇的力度，我們認(rèn)為A股市場的反映還不充分，后續(xù)仍有上行空間。”大摩華鑫基金公司的一位人士指出，當(dāng)前市場的主要矛盾是經(jīng)濟復(fù)蘇的力度。由于今年上半年是經(jīng)濟修復(fù)最快的階段，如房屋成交近期大幅回暖，復(fù)蘇力度存在進(jìn)一步增強的可能，或?qū)⒅剖袌隼^續(xù)上行。同時，預(yù)計今年二季度經(jīng)濟環(huán)比提升的幅度仍然可觀，企業(yè)庫存降至低位，未來將進(jìn)入被動去庫存階段，盈利增速開始上升，這是A股市場的有力支撐。

諾德基金基金經(jīng)理景輝也強調(diào)，經(jīng)濟修復(fù)趨勢已經(jīng)逐步明朗，實體經(jīng)濟或開始展現(xiàn)強勁需求。

景輝表示，從宏觀角度看，今年國內(nèi)經(jīng)濟需關(guān)注三點：一是經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)性。經(jīng)歷去年末國內(nèi)疫情快速達(dá)峰階段后，現(xiàn)如今居民對待疫情的態(tài)度已出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變，進(jìn)而日常生產(chǎn)生活等逐步恢復(fù)正軌，這將是今年經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的基石，也是國內(nèi)基本面出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變的重大因素之一；二是隨著內(nèi)需逐步擴大、企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)正常，居民的預(yù)期收入將逐步恢復(fù)，疊加當(dāng)前房地產(chǎn)政策出現(xiàn)重大改善，比較看好國內(nèi)消費行業(yè)及后續(xù)的房地產(chǎn)投資；三是今年以來從中央到地方政府，均表達(dá)出對經(jīng)濟增長的訴求，特別是各地政府在今年年度經(jīng)濟工作會議中普遍強調(diào)加快推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、推進(jìn)重點項目建設(shè)、恢復(fù)和擴大消費，促消費、促基建、穩(wěn)地產(chǎn)相關(guān)政策作為主要抓手有望持續(xù)加碼，穩(wěn)增長的基調(diào)已形成市場共識。因此，相較于與國內(nèi)經(jīng)濟存在明顯錯位、仍受高通脹困擾的海外各經(jīng)濟體，我們對今年國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇較為樂觀。

這位基金經(jīng)理還注意到，今年1月信貸新增較為迅猛，但與往年不同的是2月以來票據(jù)利率仍然維持在高位，結(jié)合銀行中長期同業(yè)存單發(fā)行利率水平一路走高，均表明銀行信貸投放增量較大，從側(cè)面表明實體經(jīng)濟的需求強勁。

“在經(jīng)濟強勁復(fù)蘇背景下，權(quán)益市場的風(fēng)險偏好可能進(jìn)一步上升，而債券市場面臨顯著壓力。”景輝認(rèn)為，從大類資產(chǎn)波動趨勢看，未來金融市場風(fēng)險偏好會有明顯提升，權(quán)益市場將明顯受益，債市則面臨壓力。

消費與科技或是年內(nèi)最大主線

在經(jīng)濟開始強勁復(fù)蘇的背景下，基金經(jīng)理會看好哪些領(lǐng)域？

平安鑫安混合基金經(jīng)理劉杰向證券時報記者表示，年初以來，各大指數(shù)在前期持續(xù)上漲之后又出現(xiàn)橫盤整理；在外圍市場持續(xù)波動、美聯(lián)儲加息節(jié)奏預(yù)期持續(xù)的背景之下，A股仍走出較為獨立的行情。

劉杰指出，隨著海外加息節(jié)奏逐漸平穩(wěn)、國內(nèi)經(jīng)濟在各項政策作用下企穩(wěn)回升，權(quán)益市場整體投資情緒預(yù)計將繼續(xù)修復(fù)。

“目前市場風(fēng)格可能階段性更加趨向均衡，經(jīng)濟修復(fù)的預(yù)期也逐漸強化。”劉杰認(rèn)為，中短期內(nèi)判斷消費、先進(jìn)制造、TMT等板塊或有階段性的相對收益；而長期來看，先進(jìn)制造、新能源、消費等行業(yè)中的核心資產(chǎn)仍將是市場主線。

摩根士丹利華鑫基金相關(guān)人士表示，當(dāng)下A股具備業(yè)績與估值雙升的基礎(chǔ)，在經(jīng)濟整體穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)上，A股呈現(xiàn)三方面的機會：一是復(fù)蘇線，主要是一些順周期板塊；二是高景氣成長方向，經(jīng)歷一年左右的回調(diào)后，當(dāng)前具備較高的性價比；三是以數(shù)字經(jīng)濟為核心的科技領(lǐng)域，這有可能是貫穿全年的市場主線之一。

“經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇或?qū)⑼苿釉隽抠Y金集中進(jìn)入，A股市場或有望開啟第二波行情。”諾安基金最新觀點認(rèn)為，年初以來，市場依次經(jīng)歷外資回補和內(nèi)資接力，后續(xù)主旋律是資金入場，海外擾動雖多，但邊際影響在3月預(yù)計會開始減弱，隨著市場形成經(jīng)濟將持續(xù)恢復(fù)的共識，或?qū)⒂羞M(jìn)一步的表現(xiàn)。

諾安基金強調(diào)，在剛剛過去的2月份，小盤寬基指數(shù)的漲幅明顯領(lǐng)先于中大盤寬基指數(shù)，如果下一波行情啟動，建議關(guān)注中大盤成長，繼續(xù)堅守成長洼地，同時強化半導(dǎo)體和信創(chuàng)板塊的投資優(yōu)先級。

上述基金也認(rèn)為，中央經(jīng)濟工作會議提到將“擴大內(nèi)需”作為2023年宏觀政策的著力重點。因此，受益于擴大內(nèi)需政策的地產(chǎn)、消費及基建等均將成為市場關(guān)注的熱點主題。

（文章來源：證券時報）