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2月13日，北交所兩融業(yè)務(wù)正式上線。經(jīng)過一周運(yùn)行，北交所兩融數(shù)據(jù)顯示，融資買入額增長近7倍，融資余額也增長近10倍。

對此，不少券商相關(guān)業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，融資融券交易啟動近一周以來，大部分北交所證券的成交量有所放大，達(dá)到了提升北交所市場流動性的效果。北交所兩融業(yè)務(wù)目前還處于初期階段，未來增長空間可期。

北交所兩融業(yè)務(wù)首秀

(資料圖)

成交暴漲、投資者參與熱情激增

2月13日，北交所兩融業(yè)務(wù)開閘首日，市場交投活躍，北證50指數(shù)盤中一度上漲2.39%。從市場流動性角度看，169只北交所股票合計成交額11.20億元，較前一個交易日增長60.69%；合計成交數(shù)量為1.09億股，較前一個交易日增長56.30%。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計顯示，2月13日至17日，兩融標(biāo)的中的德源藥業(yè)漲幅為38.61%，位居第一；昆工科技上漲25%，海能技術(shù)上漲12.2%，漲幅分別位居第二和第三；此外，天虹鋰電上漲11.96%，康普化學(xué)和海泰新漲幅均超過9.5%。

從兩融數(shù)據(jù)來看，北交所數(shù)據(jù)顯示，2月13日投資者融資買入25只北交所兩融標(biāo)的股票，占首批兩融標(biāo)的股票數(shù)量的45%，融資買入成交額合計372.31萬元；第二天融資買入金額激增到946萬，此后一路高漲，截至2月16日，當(dāng)日投資者融資買入42只北交所兩融標(biāo)的股票，占首批兩融標(biāo)的股票數(shù)量的76.8%，融資買入成交額合計更是突破2000萬元。

安信證券相關(guān)業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，融資融券交易啟動近一周以來，大部分北交所證券的成交量有所放大，且標(biāo)的證券成交量放大效果明顯優(yōu)于非標(biāo)的證券，達(dá)到了提升北交所市場流動性的效果。

方正證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從兩融業(yè)務(wù)開閘首日數(shù)據(jù)來看，第一天投資者開通兩融業(yè)務(wù)權(quán)限人數(shù)和調(diào)入兩融擔(dān)保品的數(shù)量明顯增多，同時，市場成交量顯著放大，而在第二個交易日融資買入成交額成倍增長則充分體現(xiàn)融資融券交易的特征。這也說明北交所的兩融業(yè)務(wù)目前還是初期階段，未來增長空間可期。

華西證券總部運(yùn)營管理部總經(jīng)理吳金有告訴記者，北交所融資融券業(yè)務(wù)上線以來，以北證50指數(shù)為例，當(dāng)周共成交49.2億元，較上周增加8.4億元，成交活躍度明顯提升。

作為多元交易策略和風(fēng)險管理的一種工具，投資者參與北交所兩融交易的意愿普遍較強(qiáng)。吳金有透露，華西證券的客戶融資開倉積極性較高，上市首日融資開倉和擔(dān)保品買入委托比例約為9:1。

被問及有私募在朋友圈高調(diào)組團(tuán)參與北交所兩融業(yè)務(wù)一事，中信證券、方正證券等多家券商相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人均向記者表示，截至目前，參與北交所融資融券交易客戶主要為公司存量活躍融資融券交易客戶。按照客戶屬性劃分，大多是風(fēng)險承受能力較高、賬戶資產(chǎn)總量較高、前期參與過北交所交易等的投資者為主。

兩融標(biāo)的再擴(kuò)容

有新股上市首日即納入兩融標(biāo)的

根據(jù)《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》有關(guān)規(guī)定及規(guī)則，首批融資融券標(biāo)的股票名單包括了56只在北交所上市交易的個股，其中，49只為北證50成分股條件納入，7只以符合流動性篩選標(biāo)準(zhǔn)納入。

2月17日，新股利爾達(dá)在北交所掛牌上市，直接被納入兩融標(biāo)的。至此，北交所兩融標(biāo)的股票數(shù)量增至57只。據(jù)北交所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，因利爾達(dá)發(fā)行后流通股本超過5000萬股，股東人數(shù)超過2萬人，達(dá)到北交所新上市股票納入兩融標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，故該股票自上市首日就被納入兩融標(biāo)的。

上市首日，利爾達(dá)延續(xù)了近日北交所新股的強(qiáng)勢表現(xiàn)，收盤上漲39.6%，盤中一度大漲67%，全天成交額為2.1億元，換手率為26.3%。

66家券商積極參與

一致看好兩融業(yè)務(wù)發(fā)展

融資融券業(yè)務(wù)自2010年開啟試點以來，總體而言運(yùn)行較為平穩(wěn)。

作為券商行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，兩融業(yè)務(wù)為券商行業(yè)擺脫“靠天吃飯”的困境發(fā)揮了重要的作用。如今，兩融業(yè)務(wù)已成為券商繼經(jīng)紀(jì)、自營、投行之后的第四大業(yè)務(wù)。2021年券商兩融業(yè)務(wù)利息收入中，中信證券以99.16億元高居榜首，頭部券商的利息收入都超過40億元。因此，券商在兩融業(yè)務(wù)上的投入也頻現(xiàn)“大手筆”。例如，2022年1月，中信證券配股融資273億元，用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)的資金最高不超過190億元；8月，興業(yè)證券配股完成募資100億元，擬投入50%的資金用于發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)。這說明兩融業(yè)務(wù)既是券商發(fā)展的重點業(yè)務(wù)，其競爭也將越來越激烈。

此次北交所兩融業(yè)務(wù)開閘以來，已有66家券商被納入開通兩融交易權(quán)限證券公司名單，中信證券、國泰君安證券、中金公司、中信建投、華泰證券等頭部券商悉數(shù)在列。

不過，在選擇兩融的標(biāo)的股票時，各家選擇的數(shù)量和標(biāo)準(zhǔn)不盡相同。據(jù)記者統(tǒng)計，中信證券目前選定了8只標(biāo)的。中信證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，借鑒滬深交易所兩融業(yè)務(wù)標(biāo)的管理成熟經(jīng)驗，公司重點關(guān)注股票的流動性、波動性、近期市場表現(xiàn)等市場指標(biāo)，并從上市公司基本面、是否有負(fù)面輿情等維度，加強(qiáng)對標(biāo)的股票主動風(fēng)險識別和差異化管理，根據(jù)公司客戶的實際需求，在業(yè)務(wù)開展初期，審慎選擇兩融標(biāo)的，重點做好業(yè)務(wù)風(fēng)險防控。

方正證券從總市值、日均交易量等指標(biāo)進(jìn)行評估，目前也僅選定了8只標(biāo)的。方正證券表示，未來隨著兩融業(yè)務(wù)的逐漸開展，流動性進(jìn)一步提高，可能會進(jìn)一步放寬對標(biāo)的篩選。

安信證券首批選擇了46只兩融標(biāo)的。安信證券坦言，對于證券公司而言，北交所開通兩融交易，有利于加強(qiáng)證券公司兩融業(yè)務(wù)、做市、投行等業(yè)務(wù)條線的協(xié)同，在中長期拓展北交所的其他業(yè)務(wù)機(jī)會，促使證券公司持續(xù)錘煉對投資者的綜合服務(wù)能力，助力證券公司做大做強(qiáng)。

華西證券等多家券商則涵蓋了北交所的56只兩融標(biāo)的。在他們看來，北交所兩融標(biāo)的調(diào)入標(biāo)準(zhǔn)在多個方面對標(biāo)的股票質(zhì)地作了限定，同時，56家企業(yè)中超過四成是專新特精企業(yè)，整體質(zhì)地不差。

根據(jù)此前國泰君安證券的研究團(tuán)隊的判斷，北交所兩融交易的啟動有望增強(qiáng)證券板塊交易活躍度，提振市場情緒。該機(jī)構(gòu)預(yù)測，北交所兩融業(yè)務(wù)每年將為證券全行業(yè)增加2億元左右的營業(yè)收入。

（文章來源：中國基金報）