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國金證券：“機器人+”時代到來 有望帶動產業鏈全面繁榮

(相關資料圖)

“機器人+”時代到來，有望帶動產業鏈全面繁榮。1月19日，工信部等十七部門印發《“機器人+”應用行動實施方案》，提出到2025 年，制造業機器人密度較2020 年實現翻番，服務機器人、特種機器人行業應用深度和廣度顯著提升，機器人促進經濟社會高質量發展的能力明顯增強。深化重點領域“機器人+”應用，面向社會民生改善和經濟發展需求，遴選有一定基礎、應用覆蓋面廣、輻射帶動作用強的重點領域，聚焦典型應用場景和用戶使用需求，開展從機器人產品研制、技術創新、場景應用到模式推廣的系統推進工作。從政策上看，提出各相關部門、各地方將機器人應用推廣作為科技創新、行業規劃、產業政策重點方向，統籌政策、資金、資源予以支持，加大對機器人創新應用的投入力度。從產業鏈環節上游環節看，將支持和強化高轉矩密度伺服電機、高動態運動規劃與控制、人機交互等機器人產業鏈核心技術攻關，深入挖掘和釋放潛在應用需求，開發先進適用的機器人產品和系統解決方案。整體來看，“機器人+”的方案將推動機器人在生產、生活的方方面面加速滲透，有望帶動機器人產業鏈的全面繁榮。

通用機械行業細分產品類型眾多，主要有機床、工業機器人、叉車、注塑機、刀具、激光設備等，主要為資本品，處于產業鏈中游，為下游投資擴產所用，與下游行業景氣度和需求直接相關。因而，我國通用機械行業的需求周期亦是隨經濟周期波動而波動，也具備3-4年的規律。我們觀測典型通用機械設備如工業機器人、金屬切削機床、叉車等主要的資本品產量數據清晰可見，需求周期變化時間跨度約為43個月。通用機械行業需求主要來自于離散工業居多，需求靈敏度相對庫存數據整體而言更高，需求周期領先庫存數據變化6-12個月左右。從前瞻指標看，日本工業機器人訂單數據領先國內訂單1-2個季度，其增速已在2022年5 月見底并形成上升趨勢：企業中長期貸款數據領先通用機械行業需求6-12個月，其增速2021年底以來呈現回升趨勢。投資建議：關注華中數控、合鍛智能、德龍激光、優利德、永創智能。

首創證券：機器人產業將迎來快速發展期 未來增長空間巨大

根據高工機器人數據，預計2022年中國工業機器人銷量達到30.3萬臺，同比增速超過15%，全球銷量占比過半，我國已經連續九年成為全球最大工業機器人消費國家。我國2020 年制造業機器人密度達到 246 臺/萬人，按照方案提出的翻番目標，2025年制造業機器人密度將達到492 臺/萬人，未來增長空間巨大。

人口結構改變疊加下游需求增加，機器人行業有望快速發展。目前我國人口老齡化趨勢明顯，同時2022 年全國人口減少85 萬人，勞動力成本逐年上升，機器替人是制造業未來的趨勢。未來新能源汽車、鋰電、光伏等領域對于工業機器人的需求仍將持續提升，同時方案提出的深化重點領域和支持新興領域“機器人+”應用，對于工業、服務和特種機器人的需求有望持續增長，我們預計未來國內機器人行業增速中樞將提升。投資建議：關注工業機器人相關標的：埃斯頓、綠的諧波、景業智能。

中航證券：預計本輪工業機器人需求拐點或在2023年上半年顯現

國家聚焦典型應用場景和用戶使用需求系統推進行業發展，著力拓展機器人應用深度和廣度，將催化行業產品升級、技術迭代、應用創新、市場規模擴張。隨著疫情漸去、消費復蘇、國家扶持，預期在未來3-5年內機器人產業整體將迎來新一輪景氣周期。老齡化加速為機器人奠定長期發展基礎，產業鏈相關環節和細分領域存在高速增長機會。工業機器人國產化進程加速，本土零部件及本體廠商持續突破支撐整體產業健康發展。預計本輪工業機器人需求拐點或在2023年上半年顯現。

工業機器人領域，建議關注：1)在上游核心零部件領域取得技術突破、實現國產替代的領先廠商，綠的諧波、雙環傳動、匯川技術、中大力德； 2)中、下游，“核心零部件生產+本體生產+系統集成”的全產業鏈模式的廠商將會獲得優勢競爭地位，領導性廠商埃斯頓； 3)系統集成企業可能迎來價值重估機會，新時達、拓斯達； 4)以機器視覺為代表的人機交互等產業鏈環節有高速增長機會，奧普特、天準科技； 5)特種機器人領域，建議關注：景業智能、億嘉和。其它，建議關注：軍用機器人首家核心上市公司，晶品特裝(軍工組覆蓋)；6)機器人運動控制領域，建議關注：雷賽智能、鳴志電器； 6) AI智能語義領域，建議關注：科大訊飛、拓爾思。

太平洋證券：工業機器人市場發展迅猛 中國是全球最大的消費國家

工業機器人市場發展迅猛，中國是全球最大的消費國家。從工業機器人銷售數據來看，自2013 年起，我國成為全球最大的工業機器人消費國家，已經連續9 年占據第一的位子，根據高工機器人數據，預計2022 年中國工業機器人銷量將超30萬臺，同比去年增速超過15%，同時預計2023 年工業機器人銷量將達到37.5 萬臺，同比2022年預增超23%，繼續延續增長趨勢。

機器人應用場景拓寬，服務機器人賽道提速同樣明顯。近年來隨著機器人應用場景的拓寬，不光是工業機器人發展迅猛，服務機器人也迎來快速發展。隨著技術發展，服務機器人的價值逐漸凸顯，催生對服務機器人的需求，根據IFR 數據，預計2022年中國服務機器人市場規模將達到65 億美元，同比增長30%以上，預計2024年有望突破100 億美元。

投資建議，綜上，我們得出結論：在“十四五”期間，中國的機器人行業將有望受益于好的政策環境，涌現更多優秀企業，重點關注工業機器人相關標的：埃斯頓、拓斯達、綠的諧波等，服務機器人相關標的：科沃斯、石頭科技、九號公司等。

開源證券：制造業自主可控意義重大 關注工業母機全產業鏈國產替代下的投資機會

制造業自主可控意義重大，關注工業母機全產業鏈國產替代下的投資機會。機床是制造機器的機器，被稱為工業母機，其對于制造業自主可控的意義重大。我國機床行業規模龐大，但產品結構處于中低端，高端數控機床國產替代空間廣闊。2022 年9 月，兩支中證機床 ETF 已獲批。我們認為在國家政策、資金大力支持的背景下，2023 年國產工業母機在中高端市場的國產替代進程會逐漸加快。提升數控系統、數控刀具、電主軸等關鍵構件的自制率或國產化率，是保障供應鏈安全、助力國產高端數控機床加速突圍的重要途徑。受益標的：華中數控、海天精工、秦川機床、日發精機、宇環數控、紐威數控。

經濟復蘇伴隨人口紅利消退，通用自動化迎來布局時機在防疫政策優化落實以及 2023 年經濟穩增長的核心基調下，宏觀經濟有望逐步復蘇，制造企業開工率、員工到崗率有望提升。我國人口數量進入負增長時代，中長期看需要加速推動機器換人、提高制造業附加值。工信部等十七部門于2023年1 月印發的《“機器人+”應用行動實施方案》中指出，2025 年制造業機器人密度較2020 年翻番。2022 年9 月以來企業中長期貸款同比增速持續高增，產業改造升級的需求下，自動化設備需求有望提升。通用自動化景氣即將底部回升，迎來布局時機。建議關注機器人、工控(PLC、伺服電機等)、刀具、機床、注塑機以及激光設備板塊。受益標的：(1)工業機器人：快克股份、埃斯頓、拓斯達、中大力德。(2)工控：信捷電氣、匯川技術、禾川科技、偉創電氣、步科股份。(3)刀具：鼎泰高科、中鎢高新、新銳股份、歐科億、華銳精密。(4)注塑機：伊之密。(5)激光設備：柏楚電子、杰普特、大族激光。

民生證券：人口壓力+產業升級 機器人產業快速發展

我國成長中的機器人行業。對標日本，我國工業機器人處在日本90s-00年階段。勞動力短缺疊加勞動力成本增長，推動工業機器人產業發展。從制造業從業人員的絕對數來看，2013 年開始我國制造業的從業人數開始減少，從峰值的5258 萬下降為3828 萬，減少1430 萬人。2021 年，我國65 歲以上人口比例達到 14.2%(類比日本1994 年)。根據 IFR 的統計，2021年我國工業機器人密度為百萬人276 臺，大約相當于日本的90s-00 年水平。我們預計23-25 年我國工業機器人銷量同比增速在20%-30%。

我國工業機器人需求占全球50%，產業鏈國產替代進行時。自2013年起，中國成為全球最大的工業機器人應用市場，2021年，我國工業機器人銷量達27.1萬臺，占全球銷量的比例達52.4%。2013-2021 年我國工業機器人年銷量復合增速達30.1%，明顯高于同期全球復合增速14.1%。工業機器人的核心零部件包括控制器、伺服系統、減速器，決定了工業機器人的精度、穩定性、負荷能力等重要性能指標。核心零部件是產業鏈中壁壘最高的環節，占機器人成本的70%。控制器是工業機器人的“大腦”，一般占總成本的 15%左右；伺服系統是工業機器人的“動力源”，一般占總成本的 20%左右。減速器是工業機器人的“關節”， 減速器一般占總成本的 35%左右。其中，機器人控制器和本體綁定效應強，單純做控制器難以突圍，歐美廠商、日韓廠商等憑借著在機器人核心技術領域的深厚積淀，牢牢把控著中國工業機器人控制器市場的大部分份額。

中國銀河證券：持續看好2023年通用設備景氣復蘇+自主可控投資主線

疫后復蘇+國產替代，把握2023年通用設備自主可控投資機會。展望2023年，制造業投資仍是政策發力的方向，但受出口增速放緩以及汽車銷量增速放緩等因素的壓制，增長將主要來源于政策對于高技術制造業的支持、國際形勢不確定增強下的產業鏈自主可控，以及設備更新周期等。通用設備投資機會更多來自進口替代：1)數控機床周期向上，政策支持工業母機自主可控，行業集中度提升以及向高端化發展趨勢明朗。相關標的紐威數控、海天精工、國盛智科、創世紀、科德數控、秦川機床、拓斯達；2)數控刀具，高端產線放量+制造業自主可控，今年刀具高端產品進口替代有望加速。相關標的歐科億、華銳精密、中鎢高新；3)工業機器人，目前國產化率約為35%，國產機器人產業鏈進步有望在提升機器人各環節國產化率的同時推動機器人行業新一輪發展。相關標的埃斯頓、綠的諧波。

申港證券：“機器人+”行動方案發布 行業發展持續加速

1月19日，工業和信息化部等十七部門發布關于印發《“機器人+”應用行動實施方案》(以下簡稱《方案》)的通知。《方案》制定機器人行業主要目標為2025年制造業機器人密度較2020年實現翻番。根據《方案》，到2025 年制造業機器人密度較2020 年實現翻番，服務機器人、特種機器人行業應用深度及廣度顯著提升，機器人促進經濟社會高質量發展的能力明顯增強。

我們認為，《方案》的發布明確了我國機器人行業發展目標，有針對性地由覆蓋面廣、輻射帶動作用強的十大應用領域為重點，從產品研發、技術創新、應用場景及模式推廣方面系統推進我國機器人行業整體提升，同時以發展為導向，注重對于技術、應用的體系化建設及平臺化推廣。在人口問題逐步突出、自動化需求不斷提升的背景下，有望支持我國機器人產業鏈整體發展加速。在此背景下建議關注我國機器人行業領先企業埃斯頓。

（文章來源：東方財富研究中心）