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過面塵土、傷痕累累，但我們依然且必須相信時間的力量。“投資是一種放棄或犧牲了今天的消費來換取未來收益的行為。所以，對未來有沒有信心是投資的本質要求，你不能相信未來，就不能進行投資。”正如有著30年投資經驗的中國第一代機構投資者王國斌所說。

歲末年初，不少人有一筆年終獎到賬，隨著行情的回暖，不少投資者盤算著將年終獎投入到股市中去。成功投資者最重要的素質就是理性，非理性的投資者會成為股票市場上潛在的犧牲品。在年終獎進入股市之前，投資者可以通過這些問題思考下，自己是否是理性投資者？

【資料圖】

三問

華爾街最傳奇的基金經理無疑是彼得林奇，他在1977年~1990年年化收益高達29%，幾乎無人能出其右。彼得林奇建議投資者入市前問自己三個問題：

一是我有一套房子嗎？在你確實要進行股票投資之前，應該首先考慮購買一套房子，畢竟買房子是一項幾乎所有人能夠做得相當不錯的投資。房地產跟股票一樣，長期持有一段時間的賺錢可能性最大。與股票經常頻繁換手不同的是，房地產可能會被一個人長期持有。人們買賣股票要比買賣房屋便捷得多，賣掉一套房子時要用一輛大貨車搬家，而賣掉一只股票只需要敲下鍵盤就可以搞定。

在購買房屋方面，人們幾乎都是優秀的投資者，因為他們懂得檢查房子質量、檢查房子地理位置，檢查房子周圍的配套設施。難怪人們能夠在房地產市場賺錢卻在股票市場上賠錢。他們選房子往往要花好幾個月的時間，而選擇股票卻只花幾分鐘時間。人們在持有房地產時也更加理性，當人們看到“房價暴跌”這個標題時，并不會嚇得馬上將房屋出售。

二是我未來需要用錢嗎？在你買股票之前首先檢查下家里的財政預算情況是一件十分必要的事。比如你在未來兩三年內不得不為孩子支付大學學費，就不應該把這筆錢用來投資股票。股票未來10~20年的走勢相對來說是可以預測的，至于未來兩三年內股票價格是漲還是跌，對于這個問題預測的可能會與你擲硬幣猜正反面的準確概率差不多。

在股票市場的投資資金只能限于你能承受得起的損失數量，即使這筆損失真的發生，在可以預見的將來也不會對你的日常生活產生任何影響。

三是我具備股票投資成功所必需的個人素質嗎？這是所有問題中最為重要的一個問題，股票投資成功所必需的個人素質應該包括：耐心、自立、常識、對于痛苦的忍耐力、心胸開闊、超然、堅持不懈、謙遜、靈活、愿意獨立研究、能夠主動承認錯誤以及能夠在市場普遍性恐慌之中不受影響保持冷靜的能力。

投資的竅門不是要學會相信自己內心的感覺，而是要約束自己不去理會內心的感覺。只有公司基本面沒有什么根本的變化，就一直持有手中的股票。

三答

如果你計劃終身吃漢堡包，自己又不生產牛肉，那么你希望牛肉價格更高還是更低？

如果你時不時需要買車，自己又不是汽車生產商，那么你希望車的價格更高還是更低？

現在進入最終的測驗：如果未來的五年，你預期成為一個“凈儲蓄者”，你希望股市在這段期間是高還是低？

“很多投資者在這個問題上犯了錯，即便他們在未來很多年都是股票凈買家，但股價上升的時候，他們會興高采烈；股價下跌的時候，他們會垂頭喪氣。實際上，他們為即將購買的‘漢堡包’價格上漲而高興。這種反應令人匪夷所思。”巴菲特說，只有那些打算近期賣出股票的人，才應該看到股價上漲而高興，未來的潛在買家應該更喜歡股價下跌才對。

巴菲特還說，“20世紀70年代和80年代，我們從低價投資于很多股票和企業中獲利甚豐。那時的市場，對短期炒家持有敵意，而對長期投資者卻很友好。”

巴菲特表示，這中間的邏輯很簡單：如果未來你只是買入股票，無論你用自己的資金直接買入，或通過你的公司間接買入，上升的股價只會對你不利。反倒是股價平平對你有利。

然而情感這個東西經常是復雜的：大多數人，包括那些未來只打算買進的人，看到股價上升會感到舒服。這些股東的心態，就像一個天天開車上下班的人，剛剛加滿了當天的汽油后，發現油價上漲而心懷喜悅一樣。

巴菲特接著說：“這里，必須承認一個事實，我早年的時候，也會因為股價上升而高興。直到一天，我讀到了本·格雷厄姆的《聰明投資者》一書的第8章，我立刻明白了權衡之道，從此視股價低迷為朋友。讀到那本書是我生命中最幸運的時刻。”

笑話

巴菲特經常引用他的老師本杰明·格雷厄姆曾講過的一個故事：一個到了天堂的石油勘探員，在遇見圣徒彼得時，得到一個壞消息。“你有資格居住在這里。但是，你也看到了，為石油界準備的院子已經擠滿了，沒有辦法把你擠進去。”勘探員想了一會，問圣彼得，可否對現在的居民說一句話。這對于圣彼得沒什么害處，于是勘探員用手攏起喇叭大聲喊道：“地獄里發現了石油！”瞬間，所有的人都沖了出來，直奔地獄而去。這給圣彼得留下了極其深刻的印象，他請勘探員入住天堂，但勘探員躊躇了一下，說：“不，我想我應該跟他們一起去。別忘了，謠言也可能是真的。”

彼得林奇為自己過早賣出一些大牛股而懊悔不已，他反思到，對于投資吸引力變得越來越大的公司，要一直堅決持有，而不應該短期持有后過早賣出。彼得林奇曾在聯邦快遞5美元時買入，并在10美元時拋出，但兩年后眼睜睜地看它上漲到了70美元。彼得林奇常常自嘲這樣做是“拔掉鮮花澆灌雜草”。

芒格曾闡述道，有這么兩類企業：第一類每年賺12%，你到年底可以把利潤拿走。第二類每年賺12%，但所有的現金必須進行再投資——它總是沒有分紅。“這讓我想起那個賣建筑設備的家伙——他望著那些從購買新設備的客戶手里吃進的二手機器，并說‘我所有的利潤都在那里了，在院子里生銹’，我們討厭那種企業。”

（文章來源：券商中國）