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市值1900億的煤炭巨頭的業(yè)績預(yù)告顯得別具一格。

1月16日，陜西煤業(yè)業(yè)績預(yù)告顯示，其預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為340億元到362億元，同比大增126億元到147億元，增幅約為58%到68%。

值得一提的是，陜西煤業(yè)既是“挖煤能手”，也是“投資達(dá)人”。除了煤價(jià)高位運(yùn)行增色盈利外，其去年在“光伏茅”隆基綠能身上可謂賺的盆滿缽滿。

(資料圖片)

非經(jīng)常性損益或達(dá)60億元

陜西煤業(yè)業(yè)績預(yù)告顯示，其預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤達(dá)到340 億元-362億元，與上年同期相比，增加126億元-147億元，同比增加 58%-68%。而其歸母扣非凈利潤則為280億元到302億元，與上年度相比，將增加76億元到97億元，同比增加37%到47%。

值得關(guān)注的是，陜西煤業(yè)歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤之間存在約60億元的非經(jīng)常性損益。

陜西煤業(yè)在業(yè)績預(yù)告中也提及，除了2022年受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，煤炭價(jià)格高位運(yùn)行，公司煤炭售價(jià)同比大幅上漲之外，公司投資隆基綠能的會(huì)計(jì)核算方法變更、以及處置部分隆基綠能股份獲得投資收益也是凈利潤大幅增長的原因之一。

記者查閱隆基綠能股東信息發(fā)現(xiàn)，截至2022年三季度末，陜西煤業(yè)持有隆基綠能約1.44億股，占比為1.89%。不過在三季度期間，陜西煤業(yè)共計(jì)減持了6174.86萬股隆基綠能股票。而在三季度期間，隆基綠能股價(jià)介于47.47元/股-68元/股之間。以此計(jì)算，陜西煤業(yè)在三季度期間套現(xiàn)金額約在29.31億元-41.98億元之間。

需要指出的是，早在去年5月份，陜西煤業(yè)在一份會(huì)計(jì)核算方法變更公告中提到，因隆基綠能戰(zhàn)略部署和董事會(huì)席位調(diào)整，經(jīng)雙方溝通，隆基綠能新一屆董事會(huì)不再保留陜西煤業(yè)的董事席位。

至此，陜西煤業(yè)對(duì)隆基綠能不再具有重大影響。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司對(duì)隆基綠能的會(huì)計(jì)核算方法由長期股權(quán)投資變更為金融資產(chǎn)核算。截至5月20日，陜西煤業(yè)持有隆基綠能2.7%股權(quán)，以隆基綠能當(dāng)日收盤價(jià)為初步測(cè)算基準(zhǔn)，將增加公允價(jià)值變動(dòng)損益87.02億元，增加凈利潤65.26億元。

不確定后續(xù)是否減持

據(jù)記者梳理，陜西煤業(yè)對(duì)于這家光伏龍頭的投資可謂曠日持久。作為同處陜西西安的行業(yè)頭部企業(yè)，始于2017年，陜西煤業(yè)開始入股隆基綠能。

2017年7月起，陜西煤業(yè)通過西部信托·陜煤—朱雀產(chǎn)業(yè)投資單一資金信托增持4.99%股權(quán)，耗資約26億元。2018年1月，陜西煤業(yè)通過集中競價(jià)增持隆基綠能10.95萬股，合計(jì)持有隆基綠能5%的股份，達(dá)到舉牌線。

隨后，陜西煤業(yè)繼續(xù)直接通過二級(jí)市場(chǎng)增持隆基綠能，到2018年8月，陜西煤業(yè)直接持股比例為2.99%，耗資約16.60億元。此時(shí)，陜西煤業(yè)對(duì)隆基綠能的直接間接持股比例合計(jì)達(dá)7.98%。2019年5月開始到12月，陜西煤業(yè)再次增持約3804萬股，耗資約8.52億元，持股比例達(dá)3.88%。

受股本變動(dòng)影響，此時(shí)，陜西煤業(yè)對(duì)隆基綠能直接間接持有的股權(quán)比例達(dá)8.69%。2020年7月，因?yàn)樾磐杏?jì)劃到期，西部信托·陜煤—朱雀產(chǎn)業(yè)投資單一資金信托開始通過減持退出。僅在7月6日至22日，其合計(jì)減持3.69%股權(quán)。隨后，其完成清倉退出。

不過，經(jīng)過上述減持，截至2020年9月底，陜西煤業(yè)持有隆基綠能1.46億股。2021年上半年，再次獲得送轉(zhuǎn)的5855萬股后，其持股數(shù)量再次增加到2.05億股。而隨著2022年三季度的大舉減持后，陜西煤業(yè)近期也在投資者平臺(tái)上談及減持行為，并表示“不確定后續(xù)是否減持”。

先后投資近30家上市公司

回看陜西煤業(yè)過往報(bào)表，在2019年-2021年三年中，該公司投資收益分別達(dá)到17.27億元、63.77億元和30.3億元。根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，陜西煤業(yè)投資凈收益達(dá)到46.8億元，其公允價(jià)值變動(dòng)凈收益也達(dá)到51.96億元。上述兩項(xiàng)科目達(dá)到98.76億元，占營業(yè)利潤近兩成。

陜西煤業(yè)可謂A股市場(chǎng)上的投資達(dá)人。實(shí)際上，2018年以來，陜西煤業(yè)已先后投資贛鋒鋰業(yè)、圣湘生物、通威股份、陜天然氣、賽伍技術(shù)、石英股份、航天發(fā)展等近三十家A、H上市公司股份，且多數(shù)獲利甚豐。

陜西煤業(yè)首次投資贛鋒鋰業(yè)是在2019年。根據(jù)港交所披露，2019年10月，陜西煤業(yè)通過朱雀投資，首次買入1121.5萬股贛鋒鋰業(yè)H股，持股比例為5.6%。當(dāng)時(shí)贛鋒鋰業(yè)股價(jià)還在15元港元以內(nèi)，其買入價(jià)更是只有12.92港元/股。在其買入后，贛鋒鋰業(yè)股價(jià)持續(xù)上漲，股價(jià)最高曾上攻至185港元/股，較其初始買入價(jià)、均價(jià)累計(jì)上漲5倍以上。

而曾經(jīng)持有的鉑力特、彤程新材等股票，雖然收益不如隆基綠能、贛鋒鋰業(yè)，但也頗為可觀。

實(shí)際上，在積極做穩(wěn)傳統(tǒng)煤炭采掘主業(yè)的同時(shí)，陜西煤業(yè)發(fā)力投資主業(yè)。據(jù)了解，陜西煤業(yè)的投資，首先確定了投資合作伙伴，即朱雀投資及和君投資，建立了投資顧問模式。朱雀投資在二級(jí)市場(chǎng)側(cè)重投資新能源、新材料產(chǎn)業(yè)，和君投資在一級(jí)市場(chǎng)側(cè)重投資能源互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)輕重結(jié)合。此外，公司還選定合作伙伴天風(fēng)證券，在一級(jí)市場(chǎng)側(cè)重投資科創(chuàng)類企業(yè)。

在公司自產(chǎn)煤銷售中，長協(xié)煤銷量僅占 30%， 長協(xié)煤定價(jià)每月調(diào)整一次。由于公司長協(xié)煤占比較低，價(jià)格彈性更強(qiáng)，在煤價(jià)上行周期中將更為受益。煤炭單季售價(jià)不斷攀升，單噸毛利維持高位，截止 2022 年 Q2，陜西煤業(yè)煤炭單噸售價(jià)為 653元/噸，同比上漲 16.40%；公司煤炭單噸毛利為 375 元/噸，同比上漲 134.38%。

實(shí)際上，從今年二季度開始，陜西煤業(yè)便開啟減持模式。隆基綠能中報(bào)股東信息顯示，在二季度，陜西煤業(yè)

一是二是；三是 2022 年同一控制下收購陜西彬長礦業(yè)集團(tuán)有限公司，該公司業(yè)績比上年大幅增加。

煤炭行業(yè)高景氣延續(xù)，煤炭價(jià)格有望繼續(xù)走高。當(dāng)前行業(yè)呈現(xiàn)頂部特征，2022前三季度價(jià)格堅(jiān)挺，景氣度得以延續(xù)。支撐2022年煤炭價(jià)格高位運(yùn)作的因素主要為俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致全球煤炭價(jià)格上漲和國內(nèi)迎峰度夏旺季提振需求。

（文章來源：中國基金報(bào)）