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(資料圖片)

上周市場繼續震蕩上行，除科創50指數外，A股其他主要指數均出現明顯的上漲。行業方面，板塊依舊呈現輪動態勢，非銀金融、食品飲料、煤炭、有色金融等板塊漲幅居前，而上周強勢的計算機、建筑材料等板塊則出現調整。

北向資金的持續大幅流入助力市場震蕩上行，同時外資重點加倉的大消費、大金融也成為市場風格的主線。上周四公布的美國12月CPI繼續下行，環比降幅為2020年4月以來最大值。美國CPI數據進一步確認了其通脹的拐點，而隨著美國通脹的降溫，美聯儲加息的節奏亦將放緩。同時，美元指數持續滑落，人民幣則強勢升值，這都為外資持續流入提供了有利條件。從數據上來看，北向資金近一周流入繼續大幅增加，凈流入439.96億元，今年以來，北向資金凈流入640.15億元，近三個月北向資金凈流入超過1000億元。人民幣資產性價性價比提升、外資跑步進場是本輪市場行情的主要推動因素之一。

此外，隨著疫情擾動影響的邊際減弱以及穩經濟、擴內需政策的發力，市場有望迎來外資流入、基本面改善和政策預期增強的三重共振。因此，我們認為市場短期仍有望繼續強勢，同時堅定看好本輪的春季行情。

在配置方面，我們認為應繼續關注疫后修復和經濟復蘇預期增強的主線，把握科技成長板塊的布局機會。一是繼續關注食品飲料等核心消費板塊。從需求端來看，疫情緩解、春節臨近以及促消費政策的支持都將有力提振居民消費需求，行業業績有望加速回升。從成本端來看，隨著CPI-PPI剪刀差拉大，食品飲料行業受益于成本端的價格回落，有望迎來毛利率的上行和利潤空間的提升。雖然板塊部分細分行業已有較為明顯的漲幅，但板塊的整體估值仍在修復途中。此外，外資的持續流入亦將進一步提升板塊股價的彈性。我們認為食品飲料的行情將長期持續。

二是推薦布局計算機、信創等科技成長板塊。科技產業、高端裝備等將是我國未來經濟新的增長引擎，相關行業有望在今年經濟復蘇中扮演重要角色。同時，在價值與成長的輪動行情中，機構持倉較低、前期回調較為充分的科技成長板塊具備較好的配置性價比。

三是推薦受益于經濟修復預期增強的金融、地產鏈板塊。隨著經濟修復預期的不斷強化，宏觀經濟的景氣度有望回升，在此環境下金融板塊盈利修復的確定性較強。同時隨著穩地產政策的持續發力，地產鏈面臨的風險已得到緩解，相關行業有望迎來地產風險收斂下的估值修復。此外，較低的估值水平和極強的政策預期使板塊具備良好的配置價值，建議關注銀行、保險、建筑建材、家居家電等板塊。

四是關注疫后短期有望快速修復的出行鏈和傳媒板塊。隨著春節的到來和疫情的緩解，居民出行和文娛需求有望得到大幅改善，預計短期出行人數將大幅增加，建議短期關注出行鏈中業績彈性較大的航空機場、旅游餐飲等板塊和傳媒中的影視院線板塊。

（文章來源：中郵證券）