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今年光伏行業(yè)持續(xù)高景氣，促使Wind光伏指數(shù)近2個月漲幅超過50%，多股股價已經(jīng)翻倍，甚至迭創(chuàng)歷史新高。與此同時，眾多機構(gòu)也是馬不停蹄地密集調(diào)研相關(guān)公司。

(資料圖片僅供參考)

記者梳理發(fā)現(xiàn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中金剛線、膠膜等細(xì)分領(lǐng)域最受機構(gòu)關(guān)注。

機構(gòu)敏銳挖掘

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價值點

Choice數(shù)據(jù)顯示，5月份以來，17家光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司獲得機構(gòu)扎堆調(diào)研。記者發(fā)現(xiàn)無論從機構(gòu)調(diào)研的公司家數(shù)，還是參與調(diào)研機構(gòu)家數(shù)來看，機構(gòu)更加關(guān)注處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中上游的細(xì)分領(lǐng)域中小市值公司。

此前備受關(guān)注的隆基綠能、晶澳科技等光伏大市值龍頭，基本上淡出了機構(gòu)調(diào)研名單。而那些提供長晶爐設(shè)備、切割等技術(shù)環(huán)節(jié)，光伏組件所需膠膜、背板、玻璃等中游，以及制造逆變器、支架和光伏發(fā)電等中小市值公司更受機構(gòu)的青睞。

具體來看，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游領(lǐng)域，應(yīng)用于硅片切割的金剛線制造企業(yè)高測股份、岱勒新材、美暢股份、恒星科技等上市公司，以及提供長晶爐設(shè)備的晶盛機電均獲得眾多機構(gòu)調(diào)研。在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游，包括制造光伏組件、電池及膠膜、背板等材料的東方日升、橫店東磁、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)等公司，獲得機構(gòu)集中調(diào)研。在產(chǎn)業(yè)鏈下游，機構(gòu)也光顧了伊戈爾、南網(wǎng)能源和太陽能等中小市值公司。

“光伏行業(yè)高景氣能否持續(xù)？”是機構(gòu)追問的焦點。上市公司結(jié)合所處細(xì)分領(lǐng)域的未來供需情況，給出了較為詳細(xì)的答案。

“由于烏克蘭危機的持續(xù)影響，歐洲不斷加大新能源的規(guī)劃和投資，宣布增加新能源發(fā)電規(guī)劃達(dá)600GW，這些積極因素均提升了光伏市場的需求總量和終端市場組件的接受價格，對二季度以及2022年全年需求量均起到了積極的促進(jìn)作用，行業(yè)發(fā)展前景十分良好。”海優(yōu)新材面對易方達(dá)、淡水泉投資等知名機構(gòu)提問時坦言，“2023年全球光伏市場預(yù)期將會有持續(xù)增長，理論上公司產(chǎn)能需要配套進(jìn)行提升，但具體規(guī)劃仍需進(jìn)一步調(diào)研和討論。”

南網(wǎng)能源5月以來接待了朱雀、寧泉等知名私募調(diào)研。面對投資者對今年工商業(yè)分布式光伏行業(yè)新增規(guī)模的關(guān)切，公司表示：“相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年末我國光伏發(fā)電新增并網(wǎng)容量54.88GW，同比增長10%。其中分布式光伏裝機29.28GW，同比增長87%。2017年以來分布式光伏新增裝機占比開始顯著增加，從2016年的12.25%升至2021年的53.35%，分布式光伏新增裝機成為去年主要裝機來源。”

公司認(rèn)為，在“雙碳”驅(qū)動和能源雙控機制的倒逼下，分布式光伏業(yè)務(wù)的市場空間是巨大的。“十四五”期間我國新能源發(fā)展或迎來爆發(fā)期。

晶盛機電是光伏長晶爐設(shè)備的絕對龍頭，面對機構(gòu)提出“如何看待光伏行業(yè)的需求？”時，公司如是回答：“近年來，隨著能源危機和環(huán)境問題被世界各國所重視，全球已經(jīng)有130多個國家提出了‘零碳’或‘碳中和’的氣候目標(biāo)，清潔能源的開發(fā)利用已經(jīng)成為全球共識。光伏產(chǎn)業(yè)以其清潔高效及可持續(xù)利用的特點，在政策鼓勵和技術(shù)進(jìn)步的雙重驅(qū)動下，取得跨越式發(fā)展。”

被機構(gòu)“踏破門檻”的橫店東磁認(rèn)為，能源危機加上地緣政治風(fēng)險，加速了歐洲清潔能源轉(zhuǎn)型，今年歐洲市場一季度出貨約16.7GW，同比增長145%。公司預(yù)計今年歐洲全年出貨也會保持較高速增長。

這些技術(shù)路線引機構(gòu)關(guān)注

機構(gòu)投資者還特別關(guān)注光伏未來的技術(shù)路線的可能走向。

橫店東磁在調(diào)研中表示，公司研發(fā)新技術(shù)方面主要有TOPCon、P-IBC、HJT等。公司首先認(rèn)為TOPCon技術(shù)屬于目前比較成熟的技術(shù)，適合集中式市場。因公司已經(jīng)做了一些前期研發(fā)工作，工藝路線和技術(shù)難點上沒有絕對的門檻。其次，P-IBC技術(shù)與公司分布式市場定位很契合，目前從初步試驗結(jié)果看難度不大，組件端后續(xù)還需要工藝積累與裝備供應(yīng)商配合。最后，像M10/G12單晶高效PERC電池、HJT高效組件等公司也都有在研發(fā)。

海優(yōu)新材介紹的膠膜技術(shù)發(fā)展方向，基本上與橫店東磁保持一致。公司認(rèn)為，伴隨著TOPCon組件逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，未來單層POE膠膜以及EPE型POE膠膜的需求量會相應(yīng)增加。同時，基于TOPCon組件逐步進(jìn)入市場，并且業(yè)內(nèi)頭部組件廠已進(jìn)行新增產(chǎn)能的實施，公司預(yù)計今年下半年的增量會比較明顯。

然而，東方日升堅定看好HJT(異質(zhì)結(jié))，與前兩家公司明顯不同。公司稱，從HJT技術(shù)團(tuán)隊給的反饋數(shù)據(jù)中來看，原先的158異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線的平均效率可達(dá)25.2%，最高能達(dá)25.5%，良率能保證在98%接近99%的水平。另據(jù)公司介紹，最新的募投項目中有一個寧海15GWHJT電池+15GW組件的一期部分，根據(jù)項目規(guī)劃，預(yù)計2023年4月達(dá)產(chǎn)。現(xiàn)階段公司正在積極加快進(jìn)度，希望在年底能夠完成投產(chǎn)2GW異質(zhì)結(jié)電池+2GW組件的產(chǎn)能。

此外，公司還認(rèn)為TOPCon技術(shù)在延長存量PERC產(chǎn)線生命周期方面有著較大的優(yōu)勢，也有一只團(tuán)隊在進(jìn)行研究。

針對“公司如何看待下游TOPCon、HJT、XBC等電池技術(shù)路線的發(fā)展？”，高測股份明確表示，“下游電池路線無論是TOPCon還是HJT，對硅片環(huán)節(jié)的影響主要在于大尺寸和薄片化。薄片化疊加大尺寸，碎片風(fēng)險加大，對設(shè)備的穩(wěn)定性、高精度以及對耗材的細(xì)線化及一致性要求非常高，薄片化及大尺寸到了一定程度后，硅片切割技術(shù)難度幾乎呈幾何倍數(shù)增加，可以預(yù)見整個行業(yè)技術(shù)迭代非常快，技術(shù)時效性比較短。”

（文章來源：上海證券報）