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近期市場利空因素增多，煤價持續(xù)回落。當(dāng)前處于下游消費淡季，政策調(diào)控頻出，在多重利空因素的密集影響下，煤價何時止跌？

1、大秦線檢修時間推遲，環(huán)渤海港口庫存將繼續(xù)增加。近日環(huán)渤海港口庫存持續(xù)回升，截至3月29日，北方九港庫存1934.4萬噸，較月初增加321.2萬噸。據(jù)市場消息，大秦線檢修原定于4月6日后推遲至4月18日，檢修推遲給環(huán)渤海港口留下10多天的累庫時間，預(yù)計環(huán)渤海港口庫存將繼續(xù)增加。

2、民用電負荷回落，動力煤消費進入傳統(tǒng)淡季。淡季電廠機組檢修在即，水電及新能源出力逐漸增加，火電壓力減輕。同時，國內(nèi)疫情影響持續(xù)，工業(yè)用電需求將繼續(xù)受限，日耗將繼續(xù)下降。近日，沿海終端日耗明顯回落，同比持續(xù)走弱，庫存開始小幅累積。

3、政策積極推進中長期合同履約。政策密集，電廠長協(xié)用煤100%全覆蓋，煤礦80%的產(chǎn)量簽長協(xié)。近期長協(xié)履約監(jiān)管加嚴，下游用戶長協(xié)用煤將得到充分保障，同時原定于5月1日執(zhí)行的長協(xié)價格有望提前執(zhí)行。

4、煤炭市場價格監(jiān)測方案即將執(zhí)行。按照《國家發(fā)展改革委關(guān)于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》要求，建立煤炭市場價格監(jiān)測制度和煤炭生產(chǎn)成本調(diào)查制度。《煤炭市場價格監(jiān)測方案》和《煤炭生產(chǎn)成本調(diào)查方案》將于4月1日起執(zhí)行。煤炭市場價格監(jiān)測方案監(jiān)測內(nèi)容包括，上、中、下游中長期合同平倉價格、現(xiàn)貨平倉價格等內(nèi)容。此項政策實施預(yù)計對高煤價形成打壓，將促進現(xiàn)貨煤價向中長期價格靠攏。

5、月初供應(yīng)環(huán)比將繼續(xù)回升。受環(huán)保、安全檢查、煤管票等因素影響，月底，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)受到一定影響，產(chǎn)量受限。下月初，煤炭產(chǎn)量環(huán)比將提升，供應(yīng)增加預(yù)期較強。同時俄烏國際局勢緩解，國際能源緊張局面趨緩，進口煤對國內(nèi)市場的補充作用可能逐步好轉(zhuǎn)。

綜合以上各因素，近期利空影響較多，煤炭市場面臨較大下行壓力。目前，產(chǎn)地市場相對港口偏強，但隨著港口傳導(dǎo)作用顯現(xiàn)，預(yù)計產(chǎn)地市場煤價將加快回落，煤炭成本下移，進一步驅(qū)動港口煤價下跌，預(yù)計此輪煤價將跌至四月中旬。（作者：劉巖）