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春節(jié)期間“持股”還是“持幣”？2008年金融危機(jī)后，過(guò)去十幾年的歷史數(shù)據(jù)顯示，A股春節(jié)前后的走勢(shì)反轉(zhuǎn)概率極高，經(jīng)歷了過(guò)年前大跌的A股，持股過(guò)節(jié)或許有更大的勝算，接下來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或繼續(xù)“以我為主”。

一旦春節(jié)前大跌的話，往往2月到4月才是真正春季行情的全面開啟。2019年、2016年、2015年、2012年、2011年、2010年的春節(jié)前后都有類似情況，春季行情漲勢(shì)都持續(xù)到4月清明節(jié)之后，甚至在2016年和2019年，是新一輪持續(xù)兩年結(jié)構(gòu)性牛市的開啟。

上述這幾個(gè)年份2月到4月的春季行情有明顯上漲之后，如果投資者遵循“五月賣跑得快”的做法，然后在六月開始布局三季度行情，有可能取得更好的階段性收益。

對(duì)部分資深投資者來(lái)說(shuō)，印象最深的春節(jié)前大跌，其實(shí)并非當(dāng)前的2022年，而是2016年開始的“熔斷”行情，2016年和2022年春節(jié)前后的類似之處在于：2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了首次加息，而2022年美聯(lián)儲(chǔ)不斷釋放收緊貨幣的信號(hào)，市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)加息幅度較大，這引發(fā)全球市場(chǎng)調(diào)整。

信達(dá)證券首席策略分析師樊繼拓表示，戰(zhàn)術(shù)性反彈將會(huì)出現(xiàn)在春節(jié)后，2月年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)集中兌現(xiàn)還未來(lái)臨，對(duì)半導(dǎo)體、新能源等賽道2022年業(yè)績(jī)的擔(dān)心會(huì)暫時(shí)告一段落。同時(shí)，春節(jié)后到3月是歷年居民資金活躍確定性最高的時(shí)間。金融地產(chǎn)一般在經(jīng)濟(jì)下行的中后段進(jìn)可攻退可守，穩(wěn)增長(zhǎng)力度還會(huì)逐漸加強(qiáng)，可以持續(xù)超配到2022年第二季度。

星石投資認(rèn)為，2008年金融危機(jī)后，中美貨幣政策錯(cuò)位共有3次。其中，2010年1月到2011年7月表現(xiàn)為中國(guó)緊縮、美國(guó)寬松；2014年11月到2015年12月、2018年4月到2018年12月均表現(xiàn)為美國(guó)偏緊、國(guó)內(nèi)寬松，與當(dāng)前情況類似。今年“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策下，國(guó)內(nèi)股市將“以我為主”，目前可能與2014年四季度、2019年初經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)好后存在一定相似處。向后看，隨著國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策效果逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)預(yù)期將出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)表現(xiàn)也會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

關(guān)于港股市場(chǎng)，博時(shí)基金認(rèn)為，近期港股整體資金面與情緒明顯好轉(zhuǎn)，估值修復(fù)啟動(dòng)，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的金融地產(chǎn)以及前期受政策壓制的科技板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期趨勢(shì)延續(xù)，但科技板塊仍將階段性受海外緊縮預(yù)期沖擊，波動(dòng)加大。

此外，過(guò)去多年的行情來(lái)看，春節(jié)前大漲而春節(jié)后大跌的情況也并不罕見(jiàn)，由此可見(jiàn)過(guò)去十幾年大多數(shù)的年份來(lái)看，春節(jié)前后的A股反轉(zhuǎn)概率極高。

2021年和2018年的春節(jié)前后，春節(jié)前市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，基金銷售異常火爆，而節(jié)后都陷入了較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整；2020年1月14日指數(shù)一度創(chuàng)出新高，后來(lái)則因?yàn)橐咔槿骈_始，春節(jié)后出現(xiàn)了大部分個(gè)股首日跌停的現(xiàn)象；更早2012年12月開始“穩(wěn)增長(zhǎng)”行情，藍(lán)籌股暴漲兩個(gè)月之后，在2013年2月見(jiàn)頂，春節(jié)后大跌并且在6月遭遇“錢荒”。