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雙主業運營再加碼。雅化集團(002497.SZ)籌劃外延式并購。

11月28日晚間，雅化集團發布公告稱，擬通過公開摘牌方式收購河北衛星化工股份有限公司(簡稱河北衛星)70%股權，加碼民爆業務布局。

長江商報記者發現，雅化集團的產業布局是通過大規模外延式并購來完成的。

2011年上市以來，雅化集團先后完成了對凱達化工、國理鋰材等10多家公司并購，并購足跡遍布海內外。通過這些并購，雅化集團形成了民爆與鋰產業雙輪驅動的產業格局。

今年前三季度，受益市場需求旺盛、產品漲價等因素，雅化集團經營業績大幅增長。其實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)6.32億元，同比增逾2倍。

二級市場上，雅化集團也有所表現。今年11月26日，公司股價為29.95元/股，去年11月27日為15.80元/股，年漲幅為89.56%。

持續并購資產11年增12倍

雅化集團再啟并購，圍繞主業進行布局。

最新公告顯示，11月25日，雅化集團召開董事會，審議通過了擬通過公開摘牌方式收購河北衛星70%股權的議案，公司擬以自有資金參與收購河北省國有資產控股運營有限公司(以下簡稱“河北國控”)持有的河北衛星。

今年11月1日，河北產權市場發布公告，河北國控將其持有的河北衛星70%股權于今年11月1日至11月26日在河北產權市場公開掛牌轉讓，掛牌底價為18546.23萬元。

雅化集團公告稱，若公司被確認為最終受讓方，交易完成后，公司將持有河北衛星70%股權，并將其納入合并報表范圍，具體收購金額將以競價結果確定。

河北衛星是河北省唯一的雷管生產企業，主要從事民爆器材生產、銷售、進出口等業務，擁有4家全資及控股子公司，擁有雷管生產產能1.13億發(其中數碼電子雷管產能1300萬發)，工業導爆索1000萬米，塑料導爆管5600萬米，乳化炸藥生產產能1.1萬噸。此外，河北衛星及控股子公司宏達公司分別擁有非營業性爆破作業資質、一級營業性爆破作業資質及三級礦山總承包資質。

雅化集團稱，本次收購事宜將擴大公司炸藥、雷管，特別是電子雷管產能，符合民爆行業重組整合產業政策要求，能進一步提升電子雷管市場占有率，拓展華北區域的民爆產品銷售及服務市場，使公司在國內民爆行業中繼續保持領先地位。

財務數據顯示，2020年，河北衛星實現營業收入8238.77萬元、凈利潤-296.77萬元，截至當年底，其資產總額2.63億元、負債總額1.38億元、凈資產1.25億元。今年前九個月，河北衛星實現營業收入2751.7萬元、凈利潤-1453.66萬元，截至今年9月底，河北衛星資產總額2.68億元、負債總額2.8億元、凈資產-1145.13萬元。

從經營業績方面看，標的資產盈利能力不佳。

不過，民爆行業人士向長江商報記者表示，民爆行業資產不能看業績，而應看資質。基于民爆資質審批較嚴格、門檻較高特征，因而具有一定的壟斷性。一旦市場行情向好等，其盈利能力可以較好釋放。

有意思的是，河北衛星是個香餑餑，除了雅化集團參與競購外，位于山西的A股公司壺化股份以及地處貴州的保利聯合也參與本次競購。

外延式并購，于雅化集團而言，絕不是首次。

長江商報記者發現，2011年，雅化集團外延式并購較為頻繁。

wind數據顯示，雅化集團先后發起收購柯達化工、安翔民爆、紅牛火藥、紅牛礦服、國理鋰材、興晟鋰業、佳成爆破、金恒集團等10多家公司。

隨著并購及投建不斷推進，雅化集團的規模不斷擴大。2010年9月30日，上市前夕，公司總資產為6.06億元，今年9月底達到82.40億元，11年增長12.60倍。

兩主業發力凈利連續倍增

持續并購完善產業格局，拓展市場布局，雅化集團的經營業績大幅向好。

三季報顯示，今年前三季度，雅化集團實現營業收入34.46億元，同比增長55.74%，凈利潤6.32億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為6.12億元，同比分別增長226.06%、242.51%。

從單季度經營業績看，今年一二三季度，公司實現的營業收入分別為8.57億元、12.67億元、13.21億元，同比增長87.31%、51.77%、43.64%，均為快速增長。同期凈利潤為0.78億元、2.52億元、3.02億元，同比分別增長1211.58%、100.77%、384.20%。扣非凈利潤為0.72億元、2.44億元、2.95億元，同比分別增長3920.84%、101.69%、428.35%。

數據顯示，今年以來，與上年同期相比，季度營業收入快速增長，凈利潤、扣非凈利潤均為倍增，增速遠高于營業收入。整體上，今年前三季度，公司實現的營業收入創同期歷史新高，也均超過上市以來任一年度營業收入。凈利潤、扣非凈利潤表現更為出色，均遠遠超過歷史上任一年度水平。

雅化集團解釋，公司民爆和鋰業兩大主業持續發力，在保持民爆業務穩步增長的態勢下，鋰行業景氣度持續升高，鋰鹽產品價格不斷上漲。公司抓住機遇釋放產能、增加銷售，鋰鹽產品銷量逐步提升，鋰業務利潤大幅度增長。

其實，在2020年，雅化集團的經營業績也實現了快速增長。其實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為3.24億元、2.99億元，同比增長351.79%、635.89%。

長江商報記者發現，通過并購及投建布局，雅化集團兩大主業均具有一定的市場競爭力。

在民爆領域，公司民爆業務范圍覆蓋四川、新疆、內蒙、云南等20余個省、市、自治區以及大洋洲，成為國內民爆行業龍頭。在海外，公司在新西蘭的全資子公司紅牛公司的市場占有率逐年提升，在澳洲的產業平臺已整合完成，形成了覆蓋新西蘭和澳大利亞的產業布局，未來隨著澳洲經濟和礦業的發展以及澳新產業優勢互補、聯動發展。

在鋰業方面，公司擁有鋰業科技及國理公司、興晟鋰業、雅安鋰業四個生產點，業務涵蓋氫氧化鋰制備、電池級高純度碳酸鋰提純、電池正極材料前驅體磷酸二氫鋰的生產以及產品銷售等全鏈條。公司鋰鹽產品品種不斷豐富，從電池級碳酸鋰、氫氧化鋰到無水、無塵、微粉氫氧化鋰及未來的金屬鋰、深加工金屬鋰產品等。

技術方面，雅化集團在民爆領域8項技術成果達到國際和國內領先水平、10項技術成果達到國際和國內先進水平，在鋰業領域攻克了多項關鍵生產工藝和核心技術，部分專利技術填補了國內空白。(長江商報記者沈右榮)