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曾有業界人士調侃，游戲占據重要營收的B站是一家“披著彈幕外衣的游戲公司”，但現在，它的標簽或許還可以再加上“投資巨頭”。

近日，B 站關聯公司再次投資了一家動漫游戲廠商。天眼查數據顯示，廣州摸魚互動科技有限公司發生工商變更，新增上海幻電信息科技有限公司為股東，同時公司注冊資本由75萬人民幣增加至100萬人民幣。目前該公司由創始人蔡翔宇持股 75%，上海幻電信息科技有限公司持股 25%。

這不是B站第一次出手了，作為投資圈知名“LP”，就在前不久，B站才投資了新聞網站、服飾品牌、咖啡餐飲、新能源汽車、漢服……其項目投資不可謂不頻繁。據天眼查不完全統計數據顯示，2013年至今，B站公開的對外投資事件有146起，僅2021年至今，已參投超過40家公司，平均每8天投一家公司。

過半投資給了ACG

第一財經記者梳理B站投資版圖發現，B站過一半的投資都集中在ACG（動畫、漫畫和游戲）領域，其中約有16家是游戲公司，4家是動漫相關公司。

作為一個視頻類網站，游戲業務長期以來占據其營收前列。在2018年上市之時，B站的游戲業務營收占比曾高達80%，也讓其飽受市場爭議。

上市后，B站開始推行“去游戲化”，擺脫對游戲的依賴，目前來看成果顯著。B站游戲業務營收占比在不斷下降，截至2021年第二季度，其游戲業務營收占比已降至27%，作為對比，去年同期這個數字是48%。

盡管如此，B站對游戲領域的投資版圖還在不斷擴大。據不完全統計，2020年，B站投資了6家游戲公司，加上今年，這兩年其將近投資了超過20家游戲公司。其中不乏中手游、TapTap這樣的知名游戲廠商及渠道。

香頌資本創始人沈萌表示，“游戲是最能吸金且穩定的領域，任何注重業績的企業都很難割舍。”開拓多元營收來源，去游戲化的確使得財務數據看起來更加健康，但游戲也是穩定的現金流來源，目前的B站并不能割舍。

上市至今，B站仍處虧損。此前其港股招股書顯示，B站2018年、2019年、2020年的凈虧損分別為5.65億元、13.04億元、30.54億元。而根據今年Q1和Q2的財報，B站2021上半年經調整后的凈虧損約為15.3億元人民幣。

從B站的投資版圖來看，游戲仍然占據重要的地位。但相比較其在增值服務和廣告等業務上的陡峭增長而言，游戲業務的增長近乎停滯，因此營收占比也一路遞減。2021第二季度，B站營收同比增長72%，其中增值業務、廣告業務、電商業務同比分別增長98%、201%和195%，與此形成強烈對比的是，游戲業務營收同比略微下降1%。

在2021年第一季度財報公布后的電話會議上， CEO陳睿表示很重視游戲領域，“我認為游戲行業未來的發展和增長有很大的空間，并且有可能以倍速增長。”

游戲掙錢是確定的，但押中爆款是有偶然性的，目前來看，B站還未有一款成功出圈從而帶動營收的作品。不過陳睿提到，B站并不把做游戲當做變現途徑，而是當做內容產品，“內容做好了，商業化一定沒有問題。”

廣撒網高筑墻的投資公司

“未來三年核心戰略，一是內容生態，二是產業布局。”2020年陳睿曾提到，B站在垂直上做動漫和電競，水平上做PUGC(專業用戶生產內容)、直播、電商、線下活動。

除了游戲動漫相關的內容投資， B站剩余的投資動作則可以歸為產業上的布局，覆蓋了MCN、影視、生活電商、技術研發、新消費等多個領域，大都與其自有業務和所服務的人群存在強關聯。

一方面，B站廣泛參與MCN機構的投資，加強與up主的綁定合作。這兩年，B站不僅投資了青藤文化、如涵文化、大鵝文化、無鋒網絡等MCN和營銷機構，還投資了不少up主所在機構，包括今年投資的up主“小艾大師”所在艾穌科技，去年投資的B站百大UP主“敬漢卿”所在的漢卿傳媒，以及up主“IC實驗室”所在的杭州就有了光，持股比例在10%-20%之間。

2020年年中，B站知名游戲UP主“敖廠長”“巫師財經”都曾被西瓜視頻挖走過， 2020年下半年開始，B站密集投資了不少MCN，或許意在鞏固B站重要的PUCG內容。

另一方面，B站投資了不少大眾化的文娛內容，從二次元到主流，或為破圈做準備。2020年，B站入股歡喜傳媒，邁出了進入傳統影視圈的第一步。從去年到今年，其又投資了韓劇TV寶云科技、網文平臺掌閱科技、短劇制作兔猻文化、電子出版的未來式互動。

在2020年Q4月活用戶超過2億的基礎上，陳睿曾提出要在2023年內實現月活4億的目標。用戶增長依然是目前B站的核心目標，從二次元邁入主流，跨圈投資是最快的。

一方面鞏固已有內容，另一方面破圈打開邊界， B站在筑高墻的同時，也在廣撒網，做大做強。

在業務延伸之外，B站還有不少跨界的投資，如“無性別主義”服飾“bosie”、男士護膚品 “理然”、漢服古裝電商“十三余”、精品咖啡“鷹急”、粉紅漢堡所在的 “曾士餐飲”等等。

看起來毫不搭邊，不過，這些品牌的消費者都是年輕一代，與B站的用戶群年齡段較為一致。投資新消費，或許意在接近年輕人。

2021第一季度財報后的電話會議上，陳睿表示，B站將把握市場機遇，進一步擴大在Z+世代群體的影響力。“2021年我們會繼續增強泛生活和知識類內容，或拓展動物、情感、汽車、健身、健康等，這些都是我們認為年輕人感興趣的內容。”

不過，此前其投資吉利旗下新能源汽車極氪，依然出乎所有人意料。B站曾在2020年的Q3財報中透露稱，其汽車內容是增長最快的垂直品類之一，業界認為，投資或許與廣告有關。汽車是B站前幾大廣告主，位列電商、食品飲料、游戲、3C產品之后。據B站的信息，2020年Q3平臺內汽車UP主的數量和發稿量，分別提高了338%和147%。

沈萌認為，B站部分跨界投資是為了延伸業務鏈，部分跨界投資則可能是迎合熱點，“至于說和廣告生態建立聯系，應該有些牽強，廣告是看覆蓋度和轉化率，谷歌旗下的Youtube截至目前也沒有做過任何跨界投資，但也不妨礙其成長性。”

B站最大的意圖或是投資獲利，說其是投資公司也并不違和。天眼查數據顯示，從2013年，B站還并不出圈之時，就開始了其投資之路。到2016年，其投資步伐加速，一年投了16筆項目。2020年，B站專門成立了投資部，在企業發展部的基礎上，分拆成立了戰略發展部與戰略投資部，這體現了B站對投資的重視。隨后這兩年，B站開始大手筆投資，投資曲線陡峭增長。

自身研發和創新的風險高、時間長，國內企業普遍愿意通過投資現有機會進行擴張。沈萌認為，“國內企業都喜歡投資，阿里騰訊字節投得更多，只不過因為B站的印象定位，業務很單一，所以感覺在不斷跨界和投資。”