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4月9日順豐控股一季度業績預告爆雷后，4月15日，申通快遞發布2020年業績快報和2021年一季度業績預告，業績連爆兩雷。

金融投資報記者注意到，從2014年市場份額全行業第一的“快遞一哥”，到2016年爭奪“快遞上市第一股”寶座，再到如今市占率墊底A股四大快遞公司，申通快遞目前已陷入掉隊困境。

營收和凈利雙降

從業績來看，在2020年價格戰加劇的情況下，盡管申通快遞第四季度凈利潤扭虧為盈，但最終還是沒有逃脫營收和凈利雙降的命運。2020年業績快報顯示，公司全年實現營收215.65億元,同比下滑6.60%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.37億元,同比下滑97.36%。

從經營數據來看，申通快遞2020年業務量為88.18億件，同比增 長 19.6% ， 市 場 占 有 率 僅10.58%，處于持續下滑狀態。而領頭羊中通快遞去年完成業務量多達170億件，同比增長40.3%。

事實上，這已經不是申通快遞業績的第一次下滑，其在2019年就已出現增收不增利的情況。2019年年報顯示，公司實現營收230.67億元，同比增長35.58%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14.33億元，同比下降30.06%。申通快遞在營收大幅上漲的情況下，凈利潤大幅下降。與此同時，其毛利率已連續3年持續下降。2017年至2019年，申通快遞的毛利率分別為18.45%、16.24%、10.48。

今年一季度，申通快遞預計持續虧損。一季報預告顯示，公司預計一季度凈虧損為0.7億元至1億元，上年同期盈利5836.13萬元，同比由盈轉虧。對于此次虧損，申通快遞將其歸結于四個因素：一是公司加大了市場政策扶持力度;二是“春節不打烊”及相關項目補貼支出較大;三是一季度業務規模不及預期，導致單票固定成本增加較大;四是新增部分銀行借款導致財務費用有所增長。除了上述第二個因素，業績下滑原因與2019年大致相同。

值得注意的是，阿里與申通快遞的合作一直備受關注，申通快遞還因此戴上了“阿里概念股”光環。2019年3月，申通快遞宣布獲得阿里戰略投資，阿里支付46.65億元，通過一家新公司間接持有申通快遞約14.65%股權。2020年9月，阿里進一步間接增持申通快遞，持股比例提高至25%。申通快遞實控人陳德軍曾表示，與阿里的合作將會持續推動申通信息化快速迭代升級。但就目前情況來看，阿里對申通快遞經營方面的直接改變是有限的。對申通快遞自身來說，或許產能的提升和成本的降低才是關鍵。

價格戰下無完卵

2020年新冠疫情期間，國內快遞行業打破了固有的平穩局面，在新入局者的鯰魚效應下，快遞行業打響了價格戰，實施“以價換量”策略。

從順豐控股、圓通速遞、韻達股份和申通快遞等4家A股上市快遞公司發布的經營簡報看，去年2月，由于受疫情影響，快遞公司營收和業務量整體基數較小，快遞公司在2月的營收、業務量均實現大幅增長。其中，順豐控股快遞業務收 入 105.59 億 元 ， 同 比 增 長11.21%;韻達股份收入15.15億元，同比增長68.9%;圓通快遞收入 13.77 億 元 ， 同 比 增 長113.62%;申通快遞收入10.6億元，同比增長126.14%。

事實上，盡管去年2月份各大快遞公司業務收入普遍有所增長，但快遞業務單票收入均延續此前的下降狀態。其中，韻達股份單票收入為2.16元，同比下降23.94%;圓通快遞單票收入為2.6元，同比下降5.92%;申通快遞單票收入為2.72元，同比下降8.42%。對比來看，順豐控股今年單票收入價格最高，為15.11元，但同比仍下降了16.93%。華泰證券分析認為，一季度快遞行業件量維持強勁增長，但激烈的市場競爭導致均價較為疲軟。

價格戰帶來的不利影響也在業績中顯現。今年一季度業績預計大幅虧損的除了申通快遞，還有上周爆雷的順豐控股。4月9日，順豐控股發布業績預告稱，盡管2021年1月至2月公司業務增速大幅提高，但今年一季度歸母凈利潤預計虧損9億元至11億元，同比由盈轉虧。對此，順豐控股董事長、總經理王衛在2020年年度股東大會上表示，這個虧損已經超出了他們的預期，并將虧損原因歸結于兩方面原因：一是成本增加，二是同行競爭加劇。顯然，這兩個因素都與價格戰脫不了干系。

除了業績滑坡，申通快遞還面臨著股價的大幅下滑。4月15日，申通快遞低開后持續下跌，股價收報8.47元，跌幅為5.68%?；蚴軜I績下滑影響，申通快遞股價自2020年以來已跌去56.56%。