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安 寧

11月26日，MSCI完成年內(nèi)提升A股權(quán)重“三步走”的計(jì)劃，當(dāng)日，北向資金也以單日創(chuàng)新高的成績(jī)做了回應(yīng)。這意味著隨著A股納入權(quán)重在MSCI的不斷提升，不管是被動(dòng)配置還是主動(dòng)配置，A股在國(guó)際資本市場(chǎng)的地位越來(lái)越重要。

今年MSCI提升A股納入權(quán)重的計(jì)劃雖然已完成，但這不是“結(jié)束”，而是“開(kāi)始”。11月27日凌晨，MSCI在其官網(wǎng)上表示，在考慮進(jìn)一步納入A股，但之前需要解決四大問(wèn)題，這也為明年MSCI納A計(jì)劃埋下了伏筆。與此同時(shí)，明年3月份，A股納入富時(shí)羅素指數(shù)的因子將由15%升至25%。

筆者認(rèn)為，國(guó)際指數(shù)向A股伸出的“橄欖枝”以及全球資本對(duì)A股市場(chǎng)的關(guān)注，一方面顯示出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的信心，另一方面也與資本市場(chǎng)近年來(lái)各項(xiàng)開(kāi)放舉措密集落地密切相關(guān)。

今年以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放邁出了多個(gè)關(guān)鍵性步伐：滬倫通正式落地;中日正式開(kāi)啟基于合格投資者制度的ETF互通;取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制;全面推開(kāi)H股“全流通”改革;明確取消證券公司、期貨公司、基金管理公司外資股比限制時(shí)點(diǎn);發(fā)布《境外證券期貨交易所駐華代表機(jī)構(gòu)管理辦法》等。

另外，今年A股納入富時(shí)羅素全球指數(shù)、明晟指數(shù)首次吸納創(chuàng)業(yè)板股票、中國(guó)債券納入巴克萊指數(shù)等消息也紛至沓來(lái)。我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放大踏步前進(jìn)。

隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的力度的加大，外資進(jìn)入資本市場(chǎng)的速度也加快。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，外資持有中國(guó)股票、債券規(guī)模分別達(dá)17685.54億元、21840.75億元，雙雙創(chuàng)有記錄以來(lái)歷史新高。

筆者認(rèn)為，今年以來(lái)資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放可謂碩果累累，成績(jī)顯著。接下來(lái)，資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放有三方面工作值得期待。

首先，2020年，證券公司、期貨公司、基金公司的外資股比限制將全面取消。按此前安排，券商、基金公司原定于2021年取消外資股比限制。但是，今年10月份，證監(jiān)會(huì)表示，將取消外資股比限制的時(shí)間提前。

其次，QFII、RQFII相關(guān)制度規(guī)則即將發(fā)布，將降低準(zhǔn)入門(mén)檻，擴(kuò)大投資范圍，有利于引進(jìn)更多境外長(zhǎng)期資金。

第三，擴(kuò)大交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放力度，拓展外資進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)渠道。目前，證監(jiān)會(huì)正在積極研究擴(kuò)展境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的渠道，研究明確境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的有關(guān)政策和具體落實(shí)方案。

此外，今年年初公布的第二次中德高級(jí)別財(cái)經(jīng)對(duì)話(huà)聯(lián)合聲明提出，歡迎德意志交易所和上海證券交易所就各自的上市公司在對(duì)方市場(chǎng)掛牌存托憑證(DR)產(chǎn)品開(kāi)展可行性研究。

這意味著，“滬德通”也被提上了日程。明年我國(guó)資本市場(chǎng)與境外市場(chǎng)的互聯(lián)互通也將有新的突破。當(dāng)前呼聲頗高的“滬德通”、“滬新通”等都有希望實(shí)現(xiàn)。

筆者認(rèn)為，當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放正在走向更高水平，在這種時(shí)候，我們也一定要持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)防范和跨境監(jiān)管能力，堅(jiān)持放得開(kāi)、看得清、管得住。