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每經(jīng)記者 沈溦 彭斐 吳凡 宋思艱 每經(jīng)編輯 魏官紅

小年已至，新春的步伐越來(lái)越近，爆竹聲似乎已在耳邊響起。不過(guò)，在A股市場(chǎng)上卻響起了業(yè)績(jī)“爆雷”的聲音，炸飛了不少投資者迎接新春喜悅的心情。1月27日晚間，盾安環(huán)境公告，業(yè)績(jī)由預(yù)盈近億元變預(yù)虧逾22億元;同日晚間，ST冠福公告，業(yè)績(jī)由預(yù)盈超4億元變預(yù)虧最多近28億元。1月28日午間，海陸重工也出現(xiàn)了業(yè)績(jī)預(yù)告由盈轉(zhuǎn)虧的狀況。

有大幅資產(chǎn)減值所致，有控股股東違規(guī)事項(xiàng)“拖后腿”，有說(shuō)受政策調(diào)整影響，預(yù)虧的結(jié)果大多一樣，業(yè)績(jī)“變臉”的原因卻千差萬(wàn)別。但雷聲未停，誰(shuí)又會(huì)是下一個(gè)“爆雷”者?投資者該如何避免踩雷?

2019年1月28日，農(nóng)歷臘月二十三，小年，很多人已經(jīng)在期待著即將到來(lái)的春節(jié)，但也有不少人因?yàn)锳股上市公司股東的身份，正在擔(dān)憂或者已經(jīng)被巨額的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告一棍子打蒙。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在這些業(yè)績(jī)修正預(yù)告中，再現(xiàn)商譽(yù)減值魅影。對(duì)此，投資者應(yīng)如何應(yīng)對(duì)?

商譽(yù)等因素致業(yè)績(jī)預(yù)虧

1月27日晚，制冷設(shè)備生產(chǎn)商盾安環(huán)境(002011，SZ)發(fā)布最新的2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告。與此前預(yù)計(jì)盈利6460萬(wàn)元~9229萬(wàn)元的情況不同，業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示，公司2018年虧損，虧損額為19.5億元~22.5億元，主要原因在于大幅資產(chǎn)減值損失——公司節(jié)能業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)績(jī)效低于預(yù)期，公司擬對(duì)節(jié)能業(yè)務(wù)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備13.9億元。同時(shí)，2018年末公司對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行年度全面清查盤(pán)點(diǎn)，資產(chǎn)處置損失2.9億元。此外，公司還對(duì)兩項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

在去年三季報(bào)中預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)同比大增的ST冠福(002102，SZ)也向中小股東迎頭潑了一盆冷水：公司預(yù)計(jì)2018年虧損23億元~虧損28億元。造成業(yè)績(jī)大“變臉”的主要原因則是公司控股股東前期累積的一系列違規(guī)事項(xiàng)，導(dǎo)致ST冠福背上了沉重的債務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，ST冠福需計(jì)提壞賬損失和或有負(fù)債預(yù)計(jì)25.5億元。

與ST冠福類似，1月28日午間，海陸重工也出現(xiàn)了業(yè)績(jī)預(yù)告由盈轉(zhuǎn)虧的狀況。在2018年三季報(bào)中，公司預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為50%~100%，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為盈利1.46億元~1.94億元，但最新的修正后的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2018年虧損1.47億元~虧損1.96億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)“變臉”，海陸重工稱，主要由于報(bào)告期內(nèi)國(guó)家進(jìn)一步調(diào)整了光伏產(chǎn)業(yè)政策，逐步推進(jìn)光伏行業(yè)平價(jià)上網(wǎng)，尤其是2018年5月31日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部和國(guó)家能源局聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》對(duì)我國(guó)光伏新增裝機(jī)容量規(guī)模及補(bǔ)貼價(jià)格均作出進(jìn)一步限定。政策的調(diào)整短期內(nèi)削弱了終端市場(chǎng)需求，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)規(guī)模明顯下滑，對(duì)行業(yè)整體開(kāi)工率及盈利水平均產(chǎn)生較大影響。由此，公司對(duì)控股子公司江南集成計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備7.52億元~8.5億元;對(duì)子公司格銳環(huán)境計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1億元~1.3億元。

業(yè)內(nèi)：對(duì)相關(guān)股票別抱僥幸心理

業(yè)績(jī)爆雷，股價(jià)跟著遭殃，盾安環(huán)境和ST冠福1月28日均以跌停價(jià)收盤(pán)。海陸重工的股價(jià)1月28日上午一度漲停，但以平價(jià)收盤(pán)，報(bào)收于4.15元。考慮到公司業(yè)績(jī)“變臉”公告是上午收盤(pán)后發(fā)布的，也就是說(shuō)，不少股東已經(jīng)吃了一個(gè)跌停板。

對(duì)于ST冠福、盾安環(huán)境等公司紛紛調(diào)整2018年的業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這些公司近日密集對(duì)年報(bào)進(jìn)行修正的舉動(dòng)令人費(fèi)解，說(shuō)明之前對(duì)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告沒(méi)有科學(xué)規(guī)劃，導(dǎo)致出現(xiàn)各種各樣的問(wèn)題。前幾年，上市公司進(jìn)行了大量的并購(gòu)，如今這些公司不得不面對(duì)并購(gòu)潮帶來(lái)后遺癥。商譽(yù)減值猶如一只“黑天鵝”，不但容易進(jìn)入公眾的視野中，而且還會(huì)對(duì)上市公司凈利潤(rùn)帶來(lái)較大不良影響。對(duì)于投資者而言，對(duì)這類公司要加以警惕，遠(yuǎn)離為上。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，今年一些公司披露財(cái)報(bào)信息時(shí)突然計(jì)提商譽(yù)減值或巨額虧損，對(duì)股價(jià)造成巨大打擊。對(duì)投資者而言，要防范風(fēng)險(xiǎn)還是要提前準(zhǔn)備，要深入研究，比如哪些公司有可能計(jì)提商譽(yù)減值。特別是對(duì)前幾年并購(gòu)重組的公司要特別小心，因?yàn)椴①?gòu)重組可能會(huì)產(chǎn)生商譽(yù)。

他進(jìn)一步表示，2018年11月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》(以下簡(jiǎn)稱《風(fēng)險(xiǎn)提示》)，從商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理及信息披露、商譽(yù)減值事項(xiàng)的審計(jì)、與商譽(yù)減值事項(xiàng)相關(guān)的評(píng)估三個(gè)方面，進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明，體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)上市公司并購(gòu)重組寬嚴(yán)并濟(jì)的原則。

楊德龍還稱，商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)主要是由于被收購(gòu)方的業(yè)績(jī)低于預(yù)期，或者是出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑可能會(huì)影響到商譽(yù)價(jià)值，從而需要進(jìn)行減值。《風(fēng)險(xiǎn)提示》對(duì)上市公司防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)可以起到一定的提前預(yù)警作用，也會(huì)引起更多投資者關(guān)注。

頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)首席宏觀分析師徐陽(yáng)對(duì)記者表示，投資者對(duì)于那些出現(xiàn)“黑天鵝”事件的股票不要抱有僥幸心理，一旦出現(xiàn)問(wèn)題馬上離場(chǎng)，不要想著是不是主力在洗盤(pán)。