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■本報記者 周尚伃

2018年即將過去，這一年A股跌宕起伏，四大上市險企也不例外(中國人保年內IPO不計算在內)。《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計顯示，今年年初至昨日收盤，中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽、四家險企的股價均出現下跌，平均下跌28.59%，與上證指數基本持平。

對比券商給予四大上市險企目標價，均仍有20%左右的上漲空間才能達到券商給出的最低預期。雖然券商對四大上市險企股價的預測目前未能“達標”，但部分券商分析師的研究能力仍值得肯定。并且，有券商喊話：中國財險值得長期配置。

年內券商發70篇研報推薦新華保險

從《證券日報》記者統計的數據來看，四大險企年內很受券商分析師們的青睞，其中，新華保險被21家券商推薦，發布研報數最高，達70篇;而被券商研報推薦最少的中國人壽也有38篇。對于券商給予四大上市險企目標價，均仍有20%左右的上漲空間才能達到最低給予目標價。

具體來看，中國平安被21家券商發布68篇研報推薦，安信證券給予最低目標價70元/股，華泰證券給予最高目標價93.42元/股，昨日該股收盤價格為57.3元/股，較最低目標價還有18.14%的上漲空間。招商證券、民生證券給予中國平安“強烈推薦”評級。

新華保險則被21家券商發布70篇研報推薦，東北證券給予最低目標價51.46元/股，華泰證券給予最高目標價68.95元/股，昨日該股收盤價格為41.88元/股，較最低目標價仍有18.62%的上漲空間。平安證券、招商證券、民生證券均給予“強烈推薦”評級，愛建證券年內首次給予“買入”評級。

中國太保被18家券商發布54篇研報推薦，東北證券給予最低目標36.32元/股，天風證券給予最高目標價47.79元/股，昨日該股收盤價格為28.25元/股，較最低目標價仍有22.22%的上漲空間。招商證券、民生證券給予“強烈推薦”評級。

而中國人壽也被14家券商發布38篇研報推薦，安信證券給予最低目標價26.5元/股，西南證券給予最高目標價至37.76元/股，昨日該股收盤價格為20.33元/股，較最低目標價仍有23.28%的上漲空間。

券商維持行業“強于大市”預判

今年以來，雖然券商對四大上市險企股價的預測目前未能“達標”，但部分券商分析師的研究能力仍值得肯定，并且他們給出了明年四大上市險企A股走勢的預判。

國信證券分析師王劍認為，四大A股壽險集團股價長期以來由業績驅動，其估值水平長期徘徊在1倍左右，基本未體現增量利潤溢價，同時亦與長期向好的基本面持續背離。在加速回歸保障的背景下，未來A股壽險龍頭的股價或將由業績和估值水平雙輪驅動。待資金面向好，壽險股價彈性值得期待。財險領域，在二次費改后銀保監會逐步加碼對費率的監管，中國財險受益先天的資源稟賦，龍頭地位或更加穩固，承保端或將貢獻更高ROE;同時，考慮其目前低估值，中國財險值得長期配置。

東北證券則認為，市場對投資端收益率的擔憂仍將持續壓制板塊估值。總體來看明年長端利率易上難下，再配置資產收益率下降將拉低投資收益。雖然險企估值上已經開始反映對長期收益率的擔憂，但當前長端利率仍好于2015年-2016年且險企產品結構調整對利率敏感性降低，長期收益率假設仍可維持，明年投資端存在階段性修復的機會，可能性最大的催化劑來自與權益市場的好轉。上半年保險板塊難有趨勢性機會，輕倉配置;下半年有望在投資者對險企NBV增速預期接受度提升下迎來估值提升。

在保險個股推薦方面，平安證券認為，維持保險行業2019年“強于大市”的判斷，個股方面重點推薦深化健康險轉型同時成效將進一步體現并獲得認可的純壽險標的新華保險，以及負債和投資經營穩健、產險盈利有望好轉的中國太保。